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要说A股最火的一位女企业家，我觉得董明珠“董小姐”当之无愧！前段时间去广州出差，一下飞机映入眼帘的就是由“董小姐”代言的格力空调的巨幅广告牌。虽不是娱乐明星，但是曝光率可不比任何一个娱乐明星低！
或许是曾经一线销售员的营销思维给董明珠以启发，她很懂如何去制造话题如何去为公司省去广告代言费，让格力有更高的关注度！
当然实实在在说，董明珠带领下的格力在空调领域之所以出类拔萃，靠得还是其技术的专业精细化。
这一点，我们可以从格力电器最新的年报看得出来：
根据格力电器4月25日发布的年报披露，2017年公司营收1482.86亿元，同比增长36.92%；归属与上市公司股东净利润224.01亿元，同比增长44.87%，创历史新高。
作为千亿级别体量的格力电器，还能有近40%的内延式增速，真不简单。
再看它的盈利能力，净资产收益率ROE达到惊人的37.44%，净利润率达到15.18%，是公司上市以来的最高水平。相信这些数据足以证明格力在技术精细化上的市场认可度！
正因为业绩不错，又是自2006年以来A股一直延续的分红大户，格力在未分配利润达到557.4亿元，账面货币资金达到996.1亿元，同样创出历史新高的前提下，竟然宣布今年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，余额转入下年分配。这下市场可不干了。
4月26日开盘时格力电器逼近跌停，截至下午收盘时，格力电器股价下跌8.97%，市值蒸发270亿元。此外，据深股通数据显示，26日格力电器深股通渠道卖出31.38亿元，买入7.82亿，净卖出23.56亿，流出幅度创深股通开通以来最高纪录。
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一句“不分红”，就让格力市值蒸发270亿元，还引来了深交所的问询函！不得不说，格力的每一次发言，都是这样的震撼！
为了表达对市场的态度，格力迅速做出回复，表示：将尽快明确资金需求和现金流测算，充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红。并且说明，中期分红同样符合规章制度！
了解了事件的梗概，咱们就来分析下“不分红”背后的商业逻辑！
先来说，市场为啥对“不分红”如此敏感？其实有两层意思：
第一，咱们生活中经常会遇到这样的情况，一直有糖吃不觉得甜！有一天这突然糖没了，你的第一反应通常是：凭什么拿走我的糖！因为日积月累已经形成有糖的习惯！
尤其是对于22年来已经累计分红418亿元，分红率达40.96%的格力来说，“应该”分红而“不分红”自然会被反感！
第二，市场开始担心格力的多元化之路。随着空调市场的渗透率越来越高，这个领域的成长空间也自然会降下来。目前虽然还未到天花板，但高度依赖非高频消费的单品对企业来说是危险的，为长远计，多元化是格力必然选择。
图为2017年中国家用空调线下市场零售份额TOP5品牌榜
只不过，因为董明珠之前的多元化路子，实在难以给投资人更多信心，比如在市场上很难见到的格力手机，比如到目前都没有看到成果的珠海银隆。
董明珠强势管理能力的优秀成绩似乎也只体现在了空调领域。所以当格力宣布“不分红”要去发展智能工厂等项目的时候，投资人应该是担心的！
而4月26日市场的暴跌，表面看是红利落空，但根本上还是对格力电器多元化使用资金效率的担忧。
市场担忧是市场的态度，但格力做出这个决定绝非意气用事！
很多人拿出2016年董明珠在格力股东大会上的“豪言”说事儿，认为当年董明珠曾说“我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”，所以今天算是一语成谶。
但事实上，董事会并非董明珠一人，就算她是强势管理者的代表，也无法左右这样的重大决定，否则当年收购珠海银隆就不会那么受阻而发出狠话！
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既然如此，根本原因又是什么呢？
或许这和董明珠即将到任有关！今年5月31日董明珠任期将满，如果想获得董事长候选人提名，就必须获得格力电器第一大股东格力集团董事长的支持；
其次要在股东大会投票选举董事时获得股东，特别是机构投资者的支持；
再次要在董事长选举中获得半数以上董事的支持才行，而这就必须有些大动作！
一般来说，分红博好感，拉拉票，比较符合正常人的逻辑。但大家忽略了一点，咱们这位董小姐并非常人。在董明珠看来，不是我给你们分红，向你们拉票，而是你们如果想分红，就必须先选我。没办法，董小姐就是这么霸气。
不过，这样的霸气在深交所的一纸问询下还是发生了逆转！这一点跟证监会的监管政策有关。
一段时间以来，证监会加大了对长期没有现金分红的“铁公鸡”企业的监管力度。虽然格力不属于此列，但在这个档口不分红，也有点说不过去！
所以，格力响应政策，立马表态：中期分红，并提示自己符合相关规定！
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当然，我们也可以从格力在4月26日针对深交所发出的问询函所做的公告回复中，寻找格力“不分红的”一些原因！
来看公告原文：公司主业所处空调行业具有资产投入大、消费季节性和地域性差异显著等特征，且物流成本日益提高，为满足市场需求，进一步降低经营成本，强化竞争优势，公司计划对空调产能进行逐步扩充。
同时，公司经过近年的高速高质量发展，空调主业龙头地位稳固，为谋求公司长远发展和股东长期利益，公司计划重点布局智能装备、智能家电、集成电路等产业领域，实现公司持续、稳定、健康发展。
图截自《关于对珠海格力电器股份有限公司的关注函》回复说明公告
这段话的意思就是：1、主营空调业务在如今成本压力增大的环境下，提升产能需要钱；2、谋求长期发展，需要重点布局智能产业，也需要钱！
所以格力公告中的回复也间接证明了我们上面的分析角度！而市场现在最关心的也是格力所谓的多元化发展中关于智能产业会如何具体开展？是否靠得住？不管结果如何，可以预见的是，不会安于现状的格力，2018年的动作应该不会小！
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