订单旺盛，五龙电动车（00729）成长的三大驱动力何在？

2018年5月3日，五龙电动车（00729）公告年度盈利警告：预期截至2018年3月31日，年度股东应占亏损按年增加超过130%。

然而，4月份以来，五龙电动车业绩状况明显好转，订单旺盛，赚足了市场的眼光，也引起了很多投资者的密切关注。

订单可谓接踵而至：4月2日，五龙电动车旗下的五龙动力签署生产锂离子电池的正极材料—三元产品的合作订单，该订单2018年将实现约4000吨-4500吨出货量；4日、10日以及11日，公司分别与邢台市、中轩联及上海驿动签署将采购合计10800辆的大巴及高端商务车的协议；25日，公司旗下的三款新能源乘用车和六款新能源商用车在2018北京国际车展上亮爆全场，并现场与山东玉皇等六家合作伙伴签下订单。

汽车替代加速，市场扩容增速

五龙电动车为何能有如此丰硕的订单呢？

实际上，五龙电动车可谓转型概念股，2013年重组长江品牌成立杭州长江后，将目光由电池及电池材料制造瞄向电动汽车产业链下游整车制造上，并把目标市场聚焦在商务车和物流车上，同时也进入了乘用车市场。虽然乘用车市场竞争激烈，但在新能源乘用车上，目前并无成规模的企业，机会仍然很大。

智通财经获取的数据显示，2017年国内新能源汽车销量为77.7万辆，同比增长53%，其中新能源乘用车销量57.8万辆，同比增长72%，新能源商用车销量19.8万辆，同比增长16.3%。大家知道，新能源乘用车龙头是比亚迪，2017年的销量为11万辆，市场份额占比19.03%，在新能源乘用车板块并无成规模的企业能够一家独大。而商用车板块进入者更少，竞争程度相对较低。

2017年，国内整体汽车销量为2887.89万辆，其中乘用车销量2471.83万辆，同比增长1.4%，商用车销量416.06万辆，同比增长13.95%。新能源汽车替代传统燃油车是一个过程，我们可以用替代率（新能源销量/汽车销量）作为参数，2017年乘用车的新能源替代率为2.34%，而新能源商用车替代率为4.76%。

按照工信部规划2020年新能源汽车占比10%的目标来看，新能源乘用车和商用车均具有非常大的增长空间，增长来源一部分是现有的车型生产线逐渐替代，另一部分是新建的新能源汽车生产线。由于环保问题日加严峻，新能源汽车替代燃油车的速度会加快，市场规模的增速因此也将加快。

行业参与者纷纷奔向新能源

市场参与者以及潜在参与者的动作，可以证明新能源汽车替代的加速状态。吉利汽车2015年出台蓝色吉利行动计划，生产新能源汽车，计划2020年新能源占比达90% ；而广汽主打新能源+SUV的战略，极力发展智能新能源汽车；长城一向被投资者认为传统派，自从新品WEY系列推出之后，创新力增强，未来也将生产新能源汽车，比如混电版的P8将上市。

这些参与者主要集中在新能源乘用车领域。当然，这些动作的落实也将助推新能源乘用车行业的飞速发展，并加快替代传统燃油车的速度。

而潜在进入者就是五龙电动车。实际上，该公司在很早之前就开始研发新能源乘用车，2016年，该公司自主研发的纯电动SUV逸酷在中国汽车第四届传媒大奖上获得年度“最值得期待SUV车型”大奖。而在4月25日的北京车展上，五龙的三款新能源乘用车更是亮爆全场。

图片为五龙电动车于2018北京车展展出的C级概念车

记者了解到，在本次车展上，五龙纯电动中级轿车专为年轻群体打造，续航能力为560公里，纯电动中级SUV针对85后新一代中产消费群体打造，拥有超大空间和500公里续航能力，C级概念车基于“移动的第三空间”的概念打造，结合未来5G网络，挑战1000公里的超长续航力。

三款乘用车型续航能力强，应用了车联网及智能化技术，在核心功能和享受功能上均能达到行业先进水平，将为用户带来“现代”和“智慧”的产品体验。

值得一提的是，五龙旗下的长江汽车在简阳成立电动车合营公司，年产能为 40 万辆，第一期涉及建设年产能为10万辆乘用车、运动型多用途汽车（SUVs）以及多用途汽车（MPVs）的生产线。该生产线计划将于2019年年底前投入生产。

而在新能源商用车上，在客车方面，国内生产客车的主要有比亚迪（如K7）、申通客车（如中通LCK）、银隆新能源（如银隆GTQ）、金龙客车（如金龙XMQ）以及五龙电动车（如奕阁）等，但这些客车生产商生产规模均不大。

五龙电动车商用车系列包括客车奕阁、奕胜和益众，其中该公司的纯电动中巴奕阁，在市场上较有口碑， 2016年曾获得国内工业设计最高奖项（中国设计红星奖）。该车型成功服务了杭州G20峰会，且凭借卓越的服务表现，获G20组委会颁发G20杭州峰会特级赞助商及G20杭州峰会指定产品的双重荣誉。

回到4月25日的北京车展，五龙参展的6款全新纯电动版物流专用车中，以轮边电机桥技术、主动均衡自动温控系统、中控智慧大屏以及集成车联网系统等技术获得合作方称赞，现场就有6家企业签下订单，包括山东玉皇集团、山东货易帮物流公司、河南一微新能源汽车销售服务有限公司、贵旅集团和中通优选。

优质产品性能是订单的保证

上文主要谈了行业参与者进军新能源汽车的状况，实际上，对于任何新能源汽车生产商来说，订单的来源主要还是要靠产品质量，只要产品质量过关，获得市场好评，不用愁订单。而五龙电动车主打客车和物流车，特别是客车，面向的不是个体消费者，而是运营车辆的企业客户，批量下单，因此客户对产品的质量要求会更高。

记者了解到，五龙电动车的奕阁车型可载人数在20-22人，续航里程200-240公里，最大功率148KW，快速充电可1小时充满80%。在动力上，该车型采用全球领先的双轮边电机驱动桥技术，峰值扭矩达7960牛·米，在享受功能上，该车融入多项智能科技，搭载32寸液晶电视、DVD音响系统以及搭载10.4寸多媒体触摸屏，拥有智能互联技术。

图片来源：五龙电动车官网（奕阁eBOSS参数）

我们以董明珠投资的银隆新能源汽车的其中一款车型作为对比。因为G20奕阁轴距为4135mm，对应银隆轴距为4400mm的银隆GTQ6859BEVH2车型，该车型最高车速100KM/h，最高功率为90KW，采用银隆电器有限公司生产的YLP-HMP90-W驱动电机及YLP-HCP120-W控制器，享受功能较为传统，智能化设备装置较弱，相对于G20奕阁配置差一些。

除了奕阁外，五龙还有奕胜和益众以及乘用SUVZ系列逸酷，奕胜装备的功能基本和奕阁一致，电机最大功率148KW，最高速度为130KM，整车质保为3年或10万公里，享受功能配备智能互联功能。益众是五龙的电动公交车，限速69KM/h，最大功率可达80*2/160*2KW，配备智能互联功能。

而五龙的逸酷车型，有两种车型，一种是两座版，另一种是五座版，在功能配备上差不多，包括底盘的EPB电子驻车系统，四轮制动器，在享受性功能上，拥有多媒体智能终端，通过车联网技术及车内的智能通信系统，给驾驶者提供信息交互服务的享受。该款车型最高车速136KM/h，续航里程200KM，最快充电时间半小时充满80%。