美国4月通胀温和 期债暂观望

　　 　　宏观结论

　　宏观：①中美贸易谈判未取得显著成果，本周中国代表团将赴美继续磋商经贸问题，市场不确定性仍存。②短期黑色需求显著回升，中游开工持续复苏，带动中游工业企业开工率持续上行，但是仍低于去年水平。③关注国内需求变化。

　　交易策略

　　股票:①本周中国代表团赴美继续磋商经贸问题，市场不确定性仍存，警惕后续贸易战对风险偏好影响。②MSCI将于15日凌晨公布其半年度指数调整结果，关注其对风险偏好影响。③企业盈利来看，近期高频数据显示整体需求回升，令企业盈利对盘面仍有支撑，但需注意的是高频数据仍低于去年同期，警惕企业盈利短稳长忧。总体看，高频数据显示短期需求持续回升表明企业盈利对盘面仍有支撑，关注MSCI半年度指数调整结果对风险偏好影响，操作方面建议观望为主。

　　债券:①金融数据好于预期。4月信贷增长超出预期，说明二季度经济仍保持强劲，利空债券市场。②4月进出口数据好于预期，主要是受到春节因素消退的影响，贸易摩擦对进出口后续影响有待观察。③近期信用债违约事件多发，连续出现两张券首次违约，使得市场情绪受到影响。4月金融与进出口数据均好于预期，叠加近期信用债违约事件多发，市场情绪受到影响，债券出现调整，期债暂观望。供参考

　　黄金：鉴于美国国内国际风险事件仍然多发，维持黄金看多待涨观点，建议确认金价站稳1350水平后做多;若下破1300点暂观望。

　　宏观摘要

　　国际方面，美国4月进口物价升幅低于预期，表明通胀温和;特朗普提议对进口汽车征收20%关税;美元指数收报92.5753，下行14.22个bp。

　　国内方面，中国央行货币政策更多关注稳增长，存款隐性上限料逐步放松;特朗普摆出让步姿态，保证将帮助中国中兴通讯 恢复业务 ;5月11日，人民币兑美元中间价调升244个基点，报6.3524，创5月4日以来最高，终结四日连贬。