今日新股上市一览表：科沃斯开板价预测 看看你能赚多少？

　　科沃斯：13个涨停后股价有望冲破90元大关

　　科沃斯预测一览表

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　点评：

　　1.公司简介

　　公司创建于1998年3月，目前已经发展成为拥有高端品牌 科沃斯 及核心技术的集团公司。公司主营业务是各类家庭服务机器人,清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发,设计,生产与销售,为全球知名的家庭服务机器人制造商之一.经过多年的发展,公司已形成了包括扫地机器人,擦窗机器人,空气净化机器人,管家机器人在内的较为完整的家庭服务机器人产品线以及品类丰富的清洁类小家电产品线.公司在中国建立了八个销售大区，拥有近600家门店，构建了覆盖全国主要大、中型城市的经销服务网络;在海外，科沃斯成立了科沃斯欧洲销售中心和美国销售公司，形成了全球化的营销销售布局。科沃斯是当今全球唯一一家拥有完整家庭服务机器人产品线的品牌企业。

　　

　　2.行业信息、竞争格局

　　按照国际机器人联盟(International Federation of Robotics, IFR)的分类，机器人一般分为工业机器人和服务机器人，工业机器人一般用于制造业生产环境，而服务机器人一般用于生活等非制造业环境。作为全球机器人行业重要的细分领域，服务机器人技术近年来取得了长足的进步和发展，在家庭、教育、公共服务、医疗等领域实现了一系列突破性应用，为人类生产力的进一步提升奠定了基础，有望成为继工业革命和信息技术革命后引领人类社会实现跨越式发展的人工智能革命的核心载体。

　　随着物联网的兴起，物联网生态系统、云计算、大数据正在成为服务机器人行业发展的核心驱动因素。物联网运行过程中所产生的海量数据构成了云计算的基础，而云计算的不断发展，将使服务机器人所使用的软件系统由目前的嵌入式计算系统逐渐演变成为信息物理系统(Cyber Physical System, CPS)。与传统的机器人相比，基于云平台的服务机器人产品将实现从单一个体向接入云端过渡;将真正成为物联网中连接人与其它设备的中枢，并在成本、性能、用户体验等方面实现质的飞跃。

　　据IFR 统计，2014 年全球服务机器人市场规模约为59.7 亿美元，2010-2014 年均复合增长率10.8%。根据IFR 官网公布的信息，2015 年度全球服务机器人销售额已达68 亿美元。预计2015-2018 年全球服务机器人市场总规模约394 亿美元，四年年均复合增长率21.07%。

　　根据麦肯锡全球研究院(McKinsey Global Institute)的预测，到2025 年，全球机器人应用每年将产生1.7 至4.5 万亿美元的经济影响，其中服务机器人每年将产生1.1 至3.3 万亿美元的经济影响，占比70%左右。

　　家庭服务机器人是服务机器人行业中发展最为迅速的领域之一。2015 年全球家庭服务机器人总销售额为22 亿美元，同比增长16%。据IFR 预计，2015-2018 年全球家庭服务机器人四年年均复合增长率35.24%，显著高于服务机器人的预期复合增长率。

　　近年来我国家庭服务机器人市场需求呈现迅猛增长的态势。以扫地机器人为例，根据中怡康测算，2013 年、2014 年我国机器人吸尘器销售额分别约为8 亿元、15 亿元，而截至2015 年机器人吸尘器年销售额已经近28 亿元，销售量207 万台;2016 年，我国机器人吸尘器年销售额已达43 亿元，年销售量达307 万台。中怡康预计，2017-2020 年我国机器人吸尘器市场的零售额有望保持20%的复合增长率。

　　发行人、美国的iRobot、台湾的浦桑尼克等公司多年来一直专注于智能清洁电器领域，目前均已成为扫地机器人领域的知名品牌。随着家庭服务机器人市场容量的迅速增长，飞利浦、海尔、美的、松下等国内外大型家电品牌商出于完善品牌对产品品类的覆盖等战略考虑，也已先后进入扫地机器人领域。国内线上线下市场销售份额主要集中于少数几家排名靠前的公司，具体如下：

　　3.公司信息、核心竞争力

　　公司的主要产品大致可划分为服务机器人和清洁类小家电等两大模块。其中，公司在服务机器人模块的主要产品为 Ecovacs 科沃斯 品牌家庭服务机器人，包括地面清洁机器人地宝系列、擦窗机器人窗宝系列、空气净化机器人沁宝系列以及融合了前述多项功能的管家机器人Unibot 等;此外，公司还从事商用服务机器人的研发、生产与销售，拥有公共服务类商用服务机器人旺宝等产品。公司在清洁类小家电模块的主要业务范围包括为国内外知名吸尘器品牌厂商提供ODM服务以及公司自主品牌 TEK泰怡凯 系列清洁类小家电产品的研发、生产与销售。

　　

　　竞争力

　　科沃斯的服务机器人产品性能优越，扫地机器人地宝9 系、擦窗机器人窗宝9 系等新一代产品处于行业内的领先水平。公司旗下的产品通过了国家CCC 强制认证，以及美国UL、德国TV 及欧盟RoHS 等多重国际认证，拥有可靠的质量保障。与国外领先的家庭服务机器人厂商的同类产品相比，科沃斯的产品的市场定位清晰，定价更具有竞争力，性价比优势明显。

　　 Ecovacs 科沃斯 品牌家庭服务机器人在扫地机器人等主流家庭服务机器人细分产品市场牢牢占据了国内第一品牌的位置，随着 Ecovacs 科沃斯 品牌家庭服务机器人产品的销售额逐渐增长，擦窗机器人、管家机器人等细分领域产品的知名度也不断提升。在电商领域，2014 年、2015 年、2016 年 双十一 期间，科沃斯在天猫平台的单日全网成交额蝉联生活电器类产品的销售冠军。

　　2015 年10 月窗宝9 系获得 中国好设计 金奖，同时窗宝9 系、模块化地宝DM81 分获广交会产品设计奖银奖、铜奖。2016 年1 月，地宝7 系产品DEEBOT71、窗宝W950、沁宝A630 荣获2016 年德国iF 设计奖;同年3 月，窗宝W950、沁宝A630、地宝DT85 系列、地宝超薄3 代荣获2016 年德国红点奖;同年10 月，窗宝W950 获得日本G-Mark 设计奖，地宝DR930 获得 中国好设计 优胜奖，管家机器人Unibot 获得 中国好设计 金奖;同年12 月，窗宝W930 获得国家知识产权局颁发的中国外观设计金奖，窗宝W950 获得江苏省工业设计产品奖 银奖 ;2017 年3 月，管家机器人Unibot 荣获2017 年德国红点奖。

　　报告期内，发行人研发费用投入占营收比在3%上下。截至 2017 年6 月30 日，发行人及其子公司拥有境内发明专利164 项、境内实用新型专利270 项、境内外观设计专利151 项、境外专利22 项，合计607 项境内外专利。

　　4.财务状况

　　15-18年一季度，公司营收依次录得26.95亿、32.77亿、45.51亿和12.10亿，15-17年分别同比增长16.47%、21.59%和38.89%。扣非净利润依次录得1.70亿、2.25亿、3.48亿和0.81亿，分别同比增长11.05%、32.70%、54.52%和33.63%。期内毛利率逐年上行，15-17年依次录得31.71%、33.88%和36.58%。

　　分业务数据如下表：

　　公司主要收入来源为服务机器人业务中的家庭服务机器人系列产品(主要为地宝、窗宝产品)以及清洁类小家电业务中的代工产品。报告期内，家庭服务机器人系列产品的销售额迅速增长，其收入占比也相应提升，其他业务板块产品收入占比则相应下降。

　　费用方面。销售费用复合增速在40%左右，2017年度录得7.27亿;管理费用复合增速在35%左右，17年度录得4.04亿;财务费用前值均为负数，17年度录得0.33亿。

　　ROE方面。15-17年依次为26.63%、7.54%和35.20%，趋势主要受净利率影响较大。

　　资产方面。17年末应收账款5.67亿、存货6.32亿，复合增速均低于营收增速。负债方面。应付账款、应付票据合计10.86亿;预收账款1.03亿，复合增速基本与营收增长相同步。

　　往年年末现金流均不错，18年一季度受结算周期影响，经营活动现金净流量仅录得-1.04亿。

　　截止2017年末，公司账面货币资金7.21亿，短期借款0.09亿。账面充裕。

　　5.募投项目

　　公司拟募集资金总计9.12亿。分别用于年产400万台家庭服务机器人项目5.00亿;机器人互联网生态圈项目2.69亿;国际市场营销项目1.43亿。

　　

　　6.风险点

　　随着家庭服务机器人市场规模的不断扩大，大型品牌家电及电子设备提供商、中小型家庭服务机器人制造商等各层次的竞争者均开始进入这一市场领域，市场竞争程度将会加剧。

　　7.结论

　　公司是家庭服务机器人行业一家极具竞争力的企业，在业内深耕多年，取得了一定的品牌和技术优势，报告期内业绩持续增长。建议重点关注。未来需要注意一点是家用服务机器人的渗透率见顶的时间(房地产周期很重要)。

　　附：新股开板价预测统计表