发布时间:2018-06-09 13:42:15 文章来源:互联网
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    从理性而非炒作的层面看,不值这个数。

    据了解,张纪中女儿张悦的公司叫东阳曼荼罗。这家公司成立于2016年6月30日,张悦持有公司38.7%的股权,是实际控制人。
 
    公司成立当年的业绩并不理想,公司全年实现营收189万元,实现净利润129万元,截至2016年底,公司资产总额为788万元,所有者权益总额729万元。但这家公司在2017年却突飞猛进,2017年度实现营收8818万元,净利润2965万元。
 
    按照市场上常规的估值计算,20倍市盈率的话,这家公司实际估值应该是2965X20=5.93(亿元)。
 
    而以30亿元估值收购,显然远远超过实际估值。
 
    不过,影视类上市公司,主要看中的是明星号召力,这方面容易提高估值。因为与明星深度绑定,可以为未来可能的高收益带来捷径,当然,这种捷径未必真的能够实现,但用来讲故事是不错的。张纪中的女儿,当然有这种明星光环,虽然主要是借力于其爸爸的光环。
 
    另外,现在这一类并购,一般并购标的实际控制人会有业绩承诺,一般是三年的业绩承诺,甚至还会有具体作品数量的承诺,比如第一年拍多少东西,盈利多少;第二年怎样怎样;第三年怎样怎样等。但着一些承诺绝大部分都实现不了,市场本身就是不可控的;作品本身也是不可控的。
 
    比如,2015年12月4日,华谊兄弟以10.5亿元收购东阳美拉的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%的股权。收购完成之后,华谊兄弟持有东阳美拉70%的股权,冯小刚持有30%的股权。
 
    根据当时的协议,冯小刚等业绩承诺期限为5年,自股权转让完成之日起至2020年12月31日止,其中2016年度是指标的股权转让完成之日起至2016年12月31日止。2016年度承诺的业绩目标为目标公司当年经审计的税后净利润不低于人民币1亿元,自2017年度起,每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。
 
    按照业绩承诺,东阳美拉5年间税后净利润须达6.74亿元,极端情况下什么都不做,无营收,冯小刚可以从已获得的10.35亿元现金中拿出6.74亿元来补足业绩目标之差额部分,仍净赚3.61亿元,片酬再高,哪里有印股票来钱快啊。

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