发布时间:2018-06-19 09:25:41 文章来源:互联网
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  固定收益市场展望:拥抱趋势,把握确定性
 
  我们认为,虽然存在诸多不确定性,但18年的债券市场依然有两个趋势是相对确定性的,在出现逆转信号之前,对债券市场可以继续保持乐观:第一,尽管下行幅度受到房地产韧性和政策对冲的支撑,但经济增长的趋势性下降是不可避免的,而随着金融监管的深化,这一趋势会更加明确。根据中泰债券时钟的打分,自2017年5月起,基本面即进入了稳中趋缓的状态,中间虽有小幅反复,但下行的趋势是持续的。
 
  另外还有一点就是,当前的情况,我们虽然说是有中美贸易冲击,内有金融监管深化,均需要政策进行微调,但政策整体“稳货币、宽信贷、紧信用”的格局不会发生变化。其中,“稳货币”是央行投放适度,使得银行超额准备金率保持稳定;“宽信贷”则有助于帮助银行将表外融资方式回归表内;“紧信用”则是对于融资渠道的规范和融资主体的限制,使得一部分金融风险充分暴露,最终引导总体金融风险逐步降低。
 
  不止美国增加产量,沙特和俄罗斯在5月份的产量环比也有所上升,其中沙特5月产量达到去年10月以来的高点,环比增幅为1%。若此次限产会议上传出明确的放松信号或是增产预期,预计原油价格将在下半年重回“弱势震荡”的情况,WTI原油或将在60-65美元区间内徘徊。

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