发布时间:2018-07-04 10:02:22 文章来源:互联网
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  主体评级调整、取消发行和违约兑付梳理

  上周有52家企业主体评级被上调。数量较上周大幅增加,其中有14家企业主体评级由AA+上调至AAA,24家企业由AA上调至AA+,这可能系前期中低等级主体发债困难,发行人更倾向于通过提高自身评级以提高更多融资成功率。
 
  但直至6月份,这15个行业中的医药生物、建筑装饰、家用电器、轻工制造的超额利差走势仍然不及财报表现,可能存在一定的收窄空间。但是我们在前期报告中曾指出轻工、医药生物、家用电器行业18Q1的内外偿债压力均大,尤其是其对以非标为主的其他融资方式依赖度较高,再融资压力突出,行业整体信用风险较大。相比之下,建筑装饰行业的筹资活动现金流表现较好,同时行业内的民企占比较低,行业的超额利差在后期更有收窄的可能。
 
  房地产、交通运输的超额利差表现则持续优于综合排名,后期面临走阔压力。其中房地产行业的规模分化明显,大型房企的规模优势明显,在资金获取上享受更多便利,压力较小,不过小型房企的外部融资状况和短期偿债能力均趋弱,小型房企超额利差的走阔压力更大。
 
  信用品一周回顾:信用利差持续走阔,交易情绪小幅回升是一方面,但是上周17沪华信SCP003不能按期足额偿付,构成实质性违约,所以说各位投资者们还是需要小心一点了。

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