我们主要从利差的角度来考察，未来债券投资需要小心这些方面的问题

　　对于这个情况我们从地方债的发行结构上看，各个地区地方债发行节奏、发行利率及其变动幅度存在差异，从而对地方债收益率的整体修复形成牵制。我们根据去年下半年和今年上半年有发行记录的地区，对比各个地区两个时间段的发行利率中枢，发现，由于各个地区发行时点市场环境的差异，以及不同省市自治区自身的差异，不同地区的发行利率中枢及其变动存在较大差异，即便是在同一月份发行的地方债，不同地区的发行成本也存在明显分化，以6月为例，辽宁省地方债发行利率为4.19%，而广东省仅为3.67%，利差超过40bp，从而对整体地方债的整体向好形成一定限制。