发布时间:2018-08-22 09:45:30 文章来源:互联网
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  海外通胀环境处于合理水平,贸易摩擦传导有限
 
  海外通胀水平尚低于历史中枢,处于合理水平。海外地区对国内通胀的影响主要是通过贸易形式对内传导,我们结合前文所述的主要进口国CPI和进口金额的比重,计算海外主要地区的加权CPI,发现当前海外主要国家的通胀水平在2016年中明显上行,进入2017年后则处于震荡状态。总体看来当前海外通胀仍处于中枢水平,同时全球央行释放的流动性相比金融危机后明显收紧,而经济复苏的迹象主要现于美国,海外通胀环境以仍以修复为主,难以大幅反弹。
 
  个别新兴国家通胀大幅上行,实质影响有限。从新兴国家通胀的表现上看,2017年中以来,以阿根廷和土耳其为代表的国家CPI大幅上行,进入2018年通胀上行进一步恶化,对国内通胀情绪存在明显的催化,但是,从历史数据上看,新兴国家和我国的通胀相关度并不强,从进口结构上看,新兴国家的进口占比也较低,阿根廷和土耳其的进口占比不足1%,因此实际影响有限。
 
  再次,从货币供给和居民可支配收入来看,货币供给低位增长,货币政策有所放松但定向监管,M1和M2的反弹也将处于合理区间。且居民可支配收入根据季度数据看近期也处于低位震荡,货币需求和人工成本同样对通胀大幅上行缺少支撑,不过除了这些问题之外的话,具体的就看各位自己如何处理了。

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