今日新股上市一览表：鹏鼎控股开板价预测 看看你能赚多少？

　　鹏鼎控股：5个涨停后股价有望冲破33元大关

　　预测一览表

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　点评：

　　1.公司简介

　　鹏鼎控股成立于1999年4月29日，主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务。产品广泛应用于通讯产品、计算机、消费性电子及各类3C电子等产品。在行业享有非常高的知名度。自2013年起公司在全球PCB行业中排名第二，2017年公司已经跃居为全球PCB行业排名第一的供应商。鹏鼎控股和富士康关系密切，其间接控股股东臻鼎控股的第一大股东，是鸿海精密工业股份有限公司的全资子公司。

　　

　　2.行业信息

　　中国作为全球PCB行业的最大生产国，占全球PCB行业总产值的比例已由2008年的31.18%上升至2017年的50.53%。

　　近年来，受全球主要电子行业领域如个人电脑、智能手机增速放缓，叠加库存调整等因素影响，PCB产业出现短暂调整，在经历了2015年、2016年的连续小幅下滑后，2017年全球PCB产值恢复增长态势。据Prismark统计，2017年全球PCB产业总产值预估达588.4亿美元，同比增长8.6%。根据Prismark预测，未来5年全球PCB市场将保持温和增长，物联网、汽车电子、工业4.0、云端服务器、存储设备等将成为驱动PCB需求增长的新方向。

　　的复合增速。目前全球经济复苏的大背景下，通讯电子行业需求相对稳定，消费电子行业热点频现，同时汽车电子、医疗器械等下游市场的新增需求开始爆发。根据Prismark预测，未来几年全球PCB行业产值将持续增长，到2022年全球PCB行业产值将达到688.1亿美元。

　　Prismark预计未来5年，亚洲将继续主导全球PCB市场的发展，而中国位居亚洲市场不可动摇的中心地位，中国大陆PCB行业将保持3.7%的复合增长率，预计2022年行业总产值将达到356.86亿美元。相比之下，由于整体经济疲软，日本和欧洲PCB市场增长乏力，但全球市场仍将保持3.2%的复合增长。

　　根据Prismark 2018年2月最新报告统计的以营收计算的全球PCB企业排名，发行人已成为全球第一大PCB生产企业。

　　公司主要竞争对手包括日本旗胜、TTM、华通电脑、健鼎科技、AT&S、台郡科技以及中国大陆的东山精密、沪电股份和弘信电子等厂商。

　　3.公司详情

　　发行人专注于为行业领先客户提供全方位PCB产品及服务，根据下游不同终端产品对于PCB的定制化要求，可以为客户提供涵盖PCB产品设计、研发、制造与售后各个环节的整体解决方案。按照下游应用领域不同，发行人的PCB产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板以及其他用板等并广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器及汽车电子等下游产品。

　　竞争力

　　发行人长期专注并深化PCB技术研发，生产的印制电路板产品最小孔径可达0.025mm，最小线宽可达0.025mm，目前已形成代表更高阶制程要求的下一代PCB产品SLP的量产能力;在积极开发自主关键技术，申请大量专利形成知识产权保护体系的同时，持续参与国际领先客户的先期开发，推动产业链战略伙伴交流合作，致力于促进行业上下游的技术整合、开发与制程运用，并创建PCB技术开发平台，引领PCB前沿技术的研发方向。

　　经过长期不懈努力，发行人已形成为特定客户提供短时间内快速设计、开发制样到快速爬坡(Ramp-up)、大量生产的服务能力，协助客户缩短产品上市时间并赢得市场先机，即协助客户建立 Time to Market Time to Volume Time to Money/Market share 的成功营运模式。

　　发行人已成功进入众多国际领先品牌客户的合格供应商体系，主要大型客户包括苹果公司、微软、Google、Nokia、SONY、OPPO、vivo、鸿海集团及和硕集团等。

　　

　　报告期公司研发费用投入占营收比在4.4%左右。截至招股意向书签署之日，发行人累计取得的国内外专利共计582项，发行人及其子公司宏启胜、庆鼎精密均被认定为高新技术企业。

　　4.财务状况

　　15-18年上半年，公司营业收入依次录得170.93亿、171.38亿、239.21亿、94.80亿，分别同比增长11.01%、0.27%、39.57%和28.21%。15-17年扣非净利润依次录得14.36亿、9.40亿和16.16亿，分别同比增长33.93%、-34.54%和71.96%。

　　15-17年毛利率分别为19.59%、16.61%和17.89%。

　　费用方面。17年销售费用2.64亿，报告期复合增速约10%;管理费用17.33亿，复合增速约15%;财务费用1.35亿，17年前各期均为负数。

　　15-17年ROE分别为16.46%、9.34%和17.11%。趋势受净利率、周转率影响较大。

　　资产方面。17年末应收账款66.40亿，同比增约62%;存货24.32亿，同比增约60%。负债方面。应付账款57.14亿，同比增约40%。

　　受制于应收账款、存货的大幅增加。近两年经营活动现金净流量有所降低，17、18年上半年分别为16.73亿、29.30亿。

　　截止2017年末，公司账面货币资金22.14亿，短期借款34.60亿。

　　5.募投项目

　　公司拟募集资金总计54.00亿。分别用于庆鼎精密电子(淮安)有限公司柔性多层印制电路板扩产项目30.00亿;宏启胜精密电子(秦皇岛)有限公司高阶HDI印制电路板扩产项目24.00亿。

　　6.风险点

　　鹏鼎控股经营性现金流年年滑坡。2014年至2017年，鹏鼎控股经营活动产生的现金流量净额340,936.73万元、292,408.67万元、171,979.78万元、167,296.09万元。其中，2017年经营活动产生的现金流量净额低于当年净利润190,960.97万元。

　　环球网在报道中称，鹏鼎控股披露的部分经营信息，能够发现很大疑点，指向该公司经营逻辑不合理、甚至真实性存在重大疑点。鹏鼎控股在员工人数、生产型固定资产均出现显著增加的条件下，产品产能却出现明显下降，这并不符合正常的生产型企业的经营逻辑。

　　7.结论

　　近几年，下游消费电子增速明显放缓，PCB行业首当其冲，而PCB各厂商间产品的同质性较高，价格战为产业发展的隐忧。公司为行业绝对龙头，过去几年业绩增速稳定，背靠富士康，有一定的关注价值。

　　

　　附：新股开板价预测统计表