发布时间:2019-07-22 17:26:17 文章来源:互联网
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  从上面的数据可以看到,水井坊半年报营收16.9亿元,同比增长26.47%,净利润3.4亿元,同比增长26.97%。如果从营收来看,实际增长是不错的,半年报营收增速较一季度提高,说明二季度营收环比是有提速的。不过同比增速却明显下降了,去年半年报营收同比增长了28.97%。

  更主要的是在净利润方面,半年报净利润增长26.97%,这个增速对于一般公司来说,其实已经是不错的增速了。但和自身比,确实是不达预期的。一季度净利润增长41.16%,而上半年利润增速26.97%,出现了明显的放缓。上半年环比增速较云年同期133.59%也是大幅放缓。单看二季度的话,实现净利润1.21亿元,较去年二季度1.46元,还下滑了17.12%。

  当然,从半年报来看,水井坊营收增速明显大于净利润,有一个主要原因,因为推广核心产品,费用大幅上升,营业成本增速较大。需要过一步观察三季度的情况,毕竟白酒行业的毛利率比较高,并且变化不大,如果能在三季度把控好成本,净利润增速还是有希望重新升高。但这本身是一个矛盾点,如果成本控制了,营收上不去,同样会反过来制约净利增速,关键在于品种能否形成累积的品牌效应。

  其实关于白酒行业,我觉得市场普遍太过乐观。今年以来大盘实际只涨了16%左右,但大部份白酒股价大涨,特别是五粮液,上涨了165%,股价上涨的因素,要么是因为业绩驱动,要么是估值提升,最后就是炒作。从估值提升来说,它是有度的,一直提升就是巨大的泡沫,而从业绩驱动来说,难道今年白酒股的业绩普遍翻倍吗?

  因此,白酒板块今年的大涨,很大成分存在炒作的因素,炒作就是建立在预期上,大家都觉得好,就会一起买,把股价推高。一旦现实不如预期,就会形成预期差,从而造成资金撤离,形成股价大起大落。

  从半年报的情况来看,前面已经有一只金种子酒出现亏损,现在又有水井坊业绩增速下降。可以看前,前期市场对白酒股的预估太过乐观,当越来越多的公司实际拿不出想象中那么好的业绩,过度上涨的股票必然会把太乐观的人死死套住,需要保持谨慎。

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