新股海星股份732115申购价值分析

　　喜欢申购打新的股民注意了，7月31日又有一只新股上市申购了，海星股份正式在上交所上市申购，申购代码为732115。

　　公司简介

　　海星电子起家于江苏南通的海星股份成立已有20年，专注于从事铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售，是国内最早从事电极箔生产的企业之一。因此，公司拥有尼吉康、韩国三莹、艾华集团的部分全球排名前十的电容器企业客户。

　　竞争优势

　　研发和技术优势

　　公司是国内规模领先、技术领先的铝电解电容器用电极箔生产企业，长期专 注于以电极箔为核心的产品研发和技术升级。公司设有经国家发改委、科技部等 五部委联合认定的国家企业技术中心、江苏省电子元件功能材料与装备工程技术 研究中心等高规格、高水平的研发平台，并通过多年的人才培养，建立起一支由 金属材料学、电化学、力学、机械学、电子工程学等学科优秀人才组成的稳定、 高效的研发团队，形成了集自主工艺研发、高效生产线研发设计以及控制系统研 发为一体的系统性研发体系，在产品电解液配方、工艺参数控制、生产设备研制、 控制系统研发等方面形成了较强的自主创新能力，为公司持续推进技术创新和产品升级提供了有力支撑。

　　质量和品质优势

　　电极箔作为铝电解电容器的核心材料，有铝电解电容器 CPU 之称，其性能 影响着铝电解电容器的容量、漏电流、损耗、可靠性、体积大小等关键技术指标， 因此下游客户对电极箔的质量和品质均有较高的要求。公司严格按照 ISO9001 质量认证体系进行质量管理，将全过程质量管理体系覆盖从研究设计、原材料采 购、产品生产、检测、仓储、销售和售后服务各个环节。公司在开发过程中即根 据客户需求有针对性地进行研发，从工艺开发源头保证产品性能能够满足客户需 求;在采购环节建立了完善的供应商评价管理体系，对供应商进行定时评价和动 态管理，并由质量部门对原辅材料进行检验检测，有效保证原材料质量;在生产 过程中，严格按照生产标准和工艺要求对生产过程的人、机、料、法、环、测进 行全程管理和控制，确保了产品的一致性和稳定性;在流通环节，公司质量部门 负责成品的检测，严格防控不合格产品出厂。凭借完善的质量管理体系和优良产 品性能，公司主要产品多次获得各类奖项。与行业内其他企业相比，公司具有较 强的产品质量优势。

　　规模和品类优势

　　公司专注于电极箔的研发、生产和销售，走出了在专业化基础上实现规模化 发展的道路。公司已发展成为行业内为数不多的完整掌握电极箔腐蚀和化成生产 工艺，且具备中高压、低压全系列产品生产能力的企业之一，公司坚持以客户需 求为导向，为客户提供全面、专业、性价比高的产品和服务。目前，公司拥有多 序列、合计数百种型号的不同档次的全系列产品，可以充分满足不同层次客户对 产品功能的需求，有利于客户统一采购，并形成明显的竞争优势。

　　

　　品牌和客户资源优势

　　公司长期专业从事铝电解电容器用电极箔的研发、生产与销售，经过多年的经营，凭借优质的产品性能、不断提升的技术工艺水平、良好的企业信誉、健全 的客户服务体系，海星牌中高压电极箔、海一牌低压电极箔已在电极箔行业和客 户中树立了良好的品牌形象及市场认知度，为公司进一步巩固和提高在同行业中 的领先地位奠定了坚实的基础。公司在电极箔行业积累了较高知名度和品牌美誉 度，并得到国内外知名客户的普遍认可。公司先后与日本贵弥功(NCC)、尼吉 康(Nichicon)、韩国三莹(Samyoung)、艾华集团(603989)、江海股份(002484)、 立隆电子(Lelon)等全球排名前十的电容器企业以及韩国三和(Samwha)、台 湾智宝(Teapo)、丰宾电子(深圳)有限公司等知名电容器厂商建立了良好的合 作关系。公司产品的质量得到下游客户的普遍认可，在行业内具有很强的竞争优势。

　　财务状况

　　业绩情况：2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为75,461.20万元、73,841.58万元、75,623.26万元、96,024.31万元、109,228.43万元，2014-2018年的年均复合增长率为10.28%，归母净利润分别为6,387.023万元、7,352.70万元、7,769.47万元、96,024.31万元、109,228.43万元，2014-2018年的年均复合增长率为19.40%。

　　核心竞争力：

　　先后与日本贵弥功(NCC)、尼吉康(Nichicon)、韩国三莹(Samyoung)、艾华集团(603989)、江海股份(002484)、立隆电子(Lelon)等全球排名前十的电容器企业以及韩国三和(Samwha)、台湾智宝(Teapo)、丰宾电子(深圳)有限公司等知名电容器厂商建立了良好的合作关系。

　　对标公司：

　　华锋股份。

　　关注事项：

　　应收账款及应收票据占比高。

　　投资建议：

　　如果需要关注这个行业的公司，可以关注下游艾华集团，更加强势;不建议二级市场关注。