国际油价近期跌势难止，会不会迎来新一轮的下跌？

当然，油价遵循一定的核心成本。现在的原油遭受供需两端压力。我们已经说过了关系原油供需两端的重要因素，重复一下：在供应端，页岩油油井加入，成本中位数在60美元附近，但是油田开采成本跨度很大，所以油价一旦突破60美元变出现了产能增加。在需求端，全球经济因为贸易摩擦和老龄化处于下行态势，所以需求不振。这样供大于求的局面短期会出现。长期来看原油需求依然上升。不存在趋势性萎缩的可能性。所以油价不可能深蹲，如果深蹲，就是投资机会。个人估计美油40-50是可投资区域，40美元以下，是有价值的投资区域，当然如今的美油依然在54美元附近。

问了证明钻井平台数量和油价的关系，我们截取了两张图：

下图为五年来的贝尔休斯钻井数量变化图：

下图为美油五年来的K线价格走势图：

可以明显的看到，当油价上升，钻井平台上升，油价下降，钻井平台数量下降。

但是相对而言的石油周产量如下图：

我们可以明显看到一个现象，也就是钻井数量基本和油价匹配，但是石油产量反而是长周期上持续提升。为什么？根据一些能源报告，页岩油的成本中位数的确是60美元，但是石油开采是可以优化的，对于那些低于50美元成本的页岩油，石油开采者会加大开采力度，对于那些高成本的油井，则会试图放弃开采。所以即使油井数没有增加，但是石油产量依然会得到提升。或者说，当油价过低的时候，石油产量会减少，但是这种产量减少会表现的更加落后于行情的变化。

而石油的定价是根据石油的库存。

综上，我们举例美油，石油的库存决定了石油期货的价格，但是石油产量具备一定的生产惯性，产能不会马上消失，介于现阶段全球需求提振并不是很快，所以石油价格依然会维持一段时间供大于求。那么石油继续下挫到50以下，甚至于40以下的时候，会给投资人提供一定的投资机遇。

当然，如果美联储降息幅度巨大，美元的贬值反过来会促使油价反弹。这源自于美元的贬值而不是油价供需的改变。但现阶段美联储宽松并没有完全确立。所以短期油价下挫，尚可期待。