发布时间:2019-08-14 17:30:01 文章来源:互联网
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    在考虑一个问题的时候,我们习惯于用假设来思考假设。题主说的是连续大幅降息,这个可能性在现阶段我们还看不到,虽然美联储降息25个基点,但是这并不符合连续和大幅度降息的特征。那么美联储什么情况下会连续大幅度降息呢?

    美联储降息的前提,是权衡就业和通胀。你大学修过西方经济学,看过经济学原理,比如曼昆的《经济学原理》,你就知道一个基本的常识,就是短期内要权衡就业和通胀。一般认为通胀走高,就业向好,而美联储的政策可以概括为“逆风飞扬”。通胀高了要紧缩。所以降息,大幅度连续只会在一种情况下。那就是通胀过低,失业率高的时候。
 
    紧缩和高失业率的时期比如08年次贷危机。我们看到了一个奇怪的过往,在2004-2006年,美联储是紧缩,我国房地产开始走强,当2007-2008,由于次贷危机开始宽松,也就是降息到0.25%和量化宽松。我们房地产进一步走强,那时候叫做输入性通胀。
 
    我们发现一个事实,经济和中国房地产关联性不高。中国房地产和当年日本的房地产类似,房地产周期是一个大周期,而的货币政策短于这个周期。房地产更多的是供需控制,供需再深入探讨:一个是杠杆,也就是人民币自身的信贷关联,另一个是人口,也就是是否进入老龄化。所以降息对于中国房地产没有关联。
 
    但是,美联储降息到0.25%这个过往告诉我们,通胀的确会传导。04-10房地产没有回头,但是通胀方面,当美联储量化宽松之后,我国跟进了政策,比如4万亿的刺激。从而导致了当时的通胀上升,资产价格上涨。这里面房产只是上涨的其中一向资产。所以,美联储连续降息,会对人民币货币政策造成压力,从而最终导致宽松,或者人民币不宽松,则会导致输入性的通胀。
 
    另外,美联储利率调整对于的房地产相关性是十分高的。因为房地产的涨跌本身构成了人自己的通胀数据。我们上面说了,如果美联储降息连续,那么降息的时候房地产一定是已经下跌。降息之后,房地产将重新上涨。所以如果题主问的是房地产,的确如此。
 
    总结:
 
    中国楼市:主因在供需,次因在政策。只有当美联储降息,导致我国货币政策改变,才可能出现楼市波动。
 
    楼市:美联储连续降息的确可以提振楼市。

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