新股科博达732786申购价值分析

　　喜欢申购打新的股民注意了，9月25日又有一只新股上市申购了，科博达正式在上交所上市申购，申购代码为732786。

　　主营业务

　　科博达是汽车智能、节能电子部件的系统方案提供商。科博达立足全球汽车产业平台并全面参与全球高端市场的竞争， 专注汽车电子及相关产品在智能领域的技术创新与产业化，致力成为全球汽车电子高端产业链中富于创新和竞争力的卓越企业。科博达专注于汽车照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统和车载电器与电子等汽车电子产品的研发、生产和销售，拥有主光源控制器、辅助光源控制器、氛围灯控制器、中小型电机控制系统、机电一体化、 DC/DC 转换模块、 DC/AC 逆变器、电磁阀等多类产品。

　　前五大客户：报告期内，2016-2018年及2019年1-6月，发行人前五大终端用户占当年营业收入比例分别为80.92%、 83.21%、 87.52%及86.65%，呈现出与行业特点相符合的较高集中度。

　　行业信息、竞争格局

　　汽车工业经过百年发展，现已步入产业成熟期，21 世纪之后进入了平稳增长的阶段。虽然2008 年金融危机的爆发对汽车产业造成了一定的冲击，但自2010 年起，得益于全球经济的温和复苏和各国鼓励汽车消费政策的出台，全球汽车产业快速回暖，并保持较为平稳的增长态势。根据国际汽车制造商协会统计数据显示，全球汽车产量从2006年的6,922.30 万辆增长至2018 年的9,563.46 万辆，复合增长率达2.73%;同期，全球汽车销量从6,834.74 万辆增长至9,560 万辆，复合增长率达2.84%。

　　根据中国汽车工业协会统计数据显示，我国乘用车产量从2006 年的523.3 万辆增长至2018 年的2,352.9 万辆，复合增长率达13.35%，远高于同期商用车产量6.34%的复合增长率。同时，我国生产的乘用车占全国汽车产量的比重也已由2006 年的71.89%增长至2018 年的84.61%。未来，随着城镇化进程的不断推进，我国汽车消费市场将向二、三线城市转移，乘用车市场的发展前景依旧广阔。

　　根据前瞻数据库发布的数据，我国汽车电子市场规模从2012 年的2,800 亿元增长至2017 年的5,400 亿元，复合增长率达到14.04%。未来，在汽车产业向新兴市场转移的背景下，随着本土企业研发实力、生产水平和服务水平的不断提升，我国汽车电子行业发展空间广阔、前景可期。

　　公司的主要竞争对手有海拉、大陆、电装、德尔福等。

　　

　　财务状况

　　业绩情况：2014年-2018年底，公司的营业总收入分别为2134,637.65万元、135,297.85万元、161,658.02万元、216,162.87万元、267,536.08万元，2014-2018年的年均复合增长率为18.58%，归母净利润分别为33,159.17万元、28,804.51万元、24,895.69万元、33,458.01万元、48,318.96万元，2014-2018年的年均复合增长率为13.81%。

　　小结

　　科博达是一个汽车光照配件的生产商，其发展是依靠汽车行业，如若当年汽车销量好，那相应的配件也会有一个不错的销量，所以其行业销量的好坏得看汽车的生产和销售量。

　　在科博达公司中的报表发现，其应收账款较高，说明其对下游控制了不是很强，而且可能形成坏账。再之，存货占比过大，存在减值风险。