新股电声股份300805行业分析

　　电声股份将于11月12日(周二)在深交所上市申购，股票代码：300805，申购代码：3300805，总发行数量4,233万股，发行价格10.2元，单账户申购上限为1.25万股，发行市盈率22.99倍。

　　公司简介

　　广东电声市场营销股份有限公司是一家总部位于广州的营销企业，成立于2010年，客户包括一汽丰田、上汽通用、雀巢等。经过数年发展后，如今电声营销营收已突破20亿元大关，2018年实现营收26.05亿元，同期归母净利润为2.07亿元。 宝洁系 出身的梁定郊、黄勇等人是电声营销创始人兼实际控制人。2011年1月，日本最大的广告与传播集团——电通集团(Dentsu Group)通过汇通文化传播有限公司(以下简称 汇通文化 )同时平价收购两家公司40%股权，2016年2月汇通文化同时退出，将股权转让给电声营销有限实际控制人控制的企业。

　　行业分析

　　上游：上游主要是钢铁、石化、橡胶、玻璃、电子等。

　　下游：下游主要是金融、保险、维修、旅游、租赁、旅馆等产业。

　　行业情况：

　　1、营销服务行业概况及发展趋势

　　(1)营销服务的定义

　　营销传播务是营销市场发展到一定阶段和营销外包的产物。营销服务提供商通过使用不同媒介资源(包括电视、报纸、杂志、户外广告、互联网、移动互联网等)、不同营销技术和手段(包括广告、公关、体验营销以及社会化营销 等)、不同服务机构(包括媒介资源提供商、传播内容提供商、营销传播执行机构等)，配合品牌商的目标市场、品牌及渠道终端策略，为品牌商量身定制从品牌认知到产品体验再到销售促进的全方位营销传播服务。从整体来看，营销服务包括四个类别：线下营销、数字营销、公关服务、品牌代理及媒体计划与投放。

　　(2)营销服务行业发展趋势

　　①消费者需求升级，个性化趋势明显 ;②受益于技术驱动，营销效果逐渐实现量化 ;③线下营销服务需求扩大，体验营销价值凸显 ;

　　2、体验营销服务行业需求分析

　　

　　(1)汽车行业

　　(2)快速消费品行业

　　财务状况

　　16-19年三季报，公司营收依次录得13.68亿、18.50亿、26.05亿和20.63亿，分别同比增长15.30%、35.24%、40.78%和21.17%。扣非净利润依次录得1.50亿、1.58亿、1.88亿和1.49亿，分别同比增长47.20%、5.13%、19.13%和9.07%。近几年毛利率在22%左右。

　　费用方面。销售费用18年1.71亿，同比增长41.42%;管理费用0.79亿，同比增长12.67%;财务费用0.21亿，同比增长77.20%。

　　ROE方面。16-18年依次录得22.17%、20.93%和21.04%。下行趋势主要受净利率拖累。

　　资产方面。18年应收账款10.99亿，同比增长18.90%;存货0.72亿，同比增长13.74%。负债方面。应付账款4.01亿，同比增长41.10%。

　　公司现金流较差，各期经营活动现金净流量均低于净利润。

　　截止2019年9月末，公司账面货币资金2.98亿，无任何借款。