发布时间:2020-01-15 14:55:03 文章来源:互联网
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  不能这么说,因为债务本身是有主体的,而债务本身带来的经济杠杆却是整体宏观经济受益,因此可以说债务在经济增长中起到了一定的作用,甚至是主要作用,但是不能说经济增长本身是债务的增长。

  债务增长来自于两方面,一方面是企业债务,在2008年金融危机之后,外国的个人杠杆得到了比较有效的去杠杆和减弱,但是公司企业杠杆却有所增加,这是因为外国三次量化宽松为市场带来了低利率环境和大量的流动性,在这样的背景下如果不借贷的话,简直是白白扔了钱,所以企业更多的进行了借贷,造成13年到14年之间企业杠杆迅速增加,直到去年已经突破了2007年最高的水平,可以认为企业杠杆正在增加风险。

  而企业增加债务最多的投资是用在了股票市场当中,所以可以看到外国股市正在以迅速的速度扩张和增值,市值不断的创造历史新高而经济也在股市的推动下得到了增长,所以可以说股市的推动基本来自于债务。

  另一方面则是外国政府的债务,外国总统的税改计划推动了外国债务的一再上升,并且不断的创造历史新高。这部分开支掩饰了外国薪资上涨乏力的现实,造成了外国居民可支配收入的一定程度上的上涨,这些收入自然是投到了消费市场当中,促进了外国的增长,因此可以说债务造成的外国财政支出促进了经济发展。

  但是在近10年的经济增长当中,这些债务起到的作用只不过是助推最基本的逻辑,还是外国制造业在页岩油革命的影响下,成本得到了降低,因此得到了制造业的增长。最典型的证明就是外国近10年的经济增长中,通胀一直持续保持比较低的水平,这意味着经济增长的动力泡沫水平并不多。所以可以说债务很大程度提高了外国的经济增长,但要说经济增长完全是由债务驱动的,并不实际。

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