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疫情之下投资者数量反而增加的原因主要有两个方面。
第一个方面是投资者们被迫自动隔离在家，与外界接触除了网络还是网络，这就导致这部分人会做出与平常不大相同的事物，企图为宅在家中的这段时间增添点乐趣。
第二个原因，2013年诺贝尔经济学奖得奖主罗伯特·席勒的《非理性繁荣》一书中有解释到这种现象，并把这种现象归纳到行为经济学当中去。
书中说到在人们的追捧之下，股票的价格越来越高，偏离真实价值就越来越远。作者并把这种情况称之为非理性繁荣。
那为什么会出现非理性繁荣呢？作者认为用该从市场结构本身找原因，而市场结构背后的因素其实是人类的心理因素在发挥作用。这些因素都是传统经济学和金融学没有关注到的。
书中把股市非理性上涨的因素概括为四个方面。第一个方面是新时代文化，第二个是媒体文化，第三个是投资理财方式变化以及社会心理的影响。
时代影响方面是投资者们普遍相信自己所处的时代很特殊可能走向前所未有的繁荣，在这种理念的指引下，大家争先恐后地进入市场，将股价越抬越高。作者注意到人类对于自身所处时代的这种信心，不是个别现象，而是普遍信心。而且这些也不是某个特定时代的现象而是在每个时代都反反复复的出现。
当股市处于上涨周期媒体对股市的报到就会成倍的增加，而且非常乐观，这是随大流也是为了吸引眼球，讨好读者，符合媒体行业本身的运行逻辑，在各种媒体发表观点的股票分析师也是一样，虽然他们一直标榜自己客观公正，但其实他们内心深处也需要迎合客户的需要。
他们的预测意见也是天生偏向乐观的。曾经1989年曾经对股票分析师的分析意见进行过一次调查，当时分析师们的建议大多都是持有或者买入，另外也有一项研究表明，分析师们对行业的夸大与预测每增加1%就有可能导致这个行业的股价水平太高5%-8%。作者认为，媒体对股市的这种影响就会成为一种文化，对成千上万的投资者产生影响，让大家习惯从媒体的报道中，去寻找股市上涨或者下跌的依据。这就是媒体文化的影响。
至于投资理财方式变化的影响，是因为当公共投资的基金改变投资计划，改变收益模式，比如收益由原来的固定收益变成浮动收益，就会导致越来越多的资金进入股市，争取更高的收益。
很多社会心理因素也会让股票变得更有吸引力，从而推动市场陷入非理性繁荣。
比如关于工薪阶层炒股的社会心态。一般情况下，股票上涨的时候，社会舆论会强调说，工薪阶级不能光挣工资，也应该通过投资理财来让财产增值，这样就会推动更多的普通人拿着自己辛苦赚下的积蓄进入股市推高股价。
另外作者认为，这些因素的影响背后是人的心理因素在作怪。人都有与生俱来的一种天性，就是思维方式高度依赖直觉思维。这会导致我们判断受很多偏见的影响。这些偏见的存在对非理性繁荣产生重大的影响。而偏见也非常容易让人们催生追涨杀跌的心态。在这些偏见里面就有四个效应，一个是锚定效应，一个是从众效应，一个是可得性偏好最后一个是因果性偏好。
特别是从众效应。当身边很多人都参与股市的时候，人就很难避免自己的决策被影响。
所以投资者数量反而越来越多大多数是因为从众心理导致的非理性繁荣现象。
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