新股路德环境787156申购价值分析

　　路德环境 787156，发行价格15.91元/股，申购上限6500股，发行市盈率34.01倍，中签缴款日：9月14日。

　　主营业务

　　公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理，运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系。

　　新股亮点

　　公司持续进行研发创新，拥有系统的知识产权保护体系，具备自主研发技术为核心的创新技术体系优势：公司的研发技术体系，是以工艺为核心，以自主集成的定制设备系统、自主研配的脱水固结材料和自主选育的酵母发酵菌种为基础，以产学研合作平台为支撑而建立的，已构筑起系统的知识产权保护体系。随着公司技术研发中心的升级建设，公司将进一步加大研发投入，纵向上针对河湖淤泥、工程泥浆处理与利用深化前瞻性研究和成果转化，打通下游资源化利用产业链条;横向上拓展市政污泥、工业糟渣、工业渣泥等技术研究方向，支持企业长期持续地发展。

　　深耕业内多年，凭借优质服务与技术经验，公司拥有规模产能与客户群体，具备良好的市场口碑与合作伙伴优势：在河湖淤泥和工程泥浆领域，公司累计运营了二十余个固化处理中心，在浙江、湖北、江苏、安徽、广东、河北等地共处理河湖淤泥、工程泥浆超过2，000万立方米;在工业糟渣领域，公司在赤水河畔建成了酒糟资源化利用工厂，酒糟年处理能力6万吨以上。公司与地方政府下属平台公司及中国宝武、中国交建、中国建筑、现代牧业等保持长期合作关系，取得了良好的环境、社会和经济效益。

　　募投项目

　　本次募集资金投资项目为路德环境技术研发中心升级建设项目、路德环境信息化建设项目、补充营运资金。

　　a） 路德环境技术研发中心升级建设项目的主要内容包括办公楼、试验中心、水环境车间及生态车间等建筑设施的建设以及公司技术、工艺、处理设备的升级研发;b） 路德环境信息化建设项目拟通过建设信息化系统平台，提高经营效率和管理水平，包含购置服务器、网络建设等硬件设备，并配置相应软件系统;c） 补充营运资金用于保障未来公司生产经营的需要。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为469，794.72万元、519，322.44万元、561，285.72万元、548，095.82万元，2016-2019年的年均复合增长率为8.01%，归母净利润分别为17，983.47万元、28，678.63万元、29，456.35万元、27，916.61万元，2016-2019年的年均复合增长率为24.59%。

　　结论

　　平平无奇，利润率较低的环保公司，没有亮点，不建议关注。