OPEC+到底会不会增产？

　　OPEC+的平衡术

　　今年以来油价快速反弹，OPEC+面临增产压力，一方面，价格飙升打压客户需求，尤其是新兴市场的需求，另一方面，过高的价格可能增加MG页岩油增加产量的动力。

　　投资咨询公司Again Capital合伙人John Kilduff表示，这将是OPEC+一年多来最重要的会议，增产50万桶的计划对他们有利，因为价格越来越高了。

　　IHS Markit副主席Dan Yergin认为，OPEC+正试图跟随市场，而不是引领市场。而且俄罗斯希望他们的目标不是让油价高到让MG的页岩油再次泛滥。

　　MG页岩油目前的日产量为1100万桶，比疫情前的高点低了约200万桶。这一数量恰好是目前全球石油供应的估计缺口。

　　但有迹象显示，MG石油行业可能很快就会复苏，这可能会对价格产生抑制作用。MG银行大宗商品和衍生品策略主管Francisco Blanch预计，到明年年底，MG石油产量将回到1300万桶/天的先前高位。

　　最近几周，MG原油库存快速消耗，这可能会引发MG石油行业增加库存。根据MG政府的数据，过去一周MG原油库存下降了近700万桶。

　　OPEC+或许不希望油价进一步走高，但也不希望油价下跌，因为目前这个价格才刚刚能够使一些产油国摆脱预算赤字的困境。

　　目前大多数分析师预计，今年油价将升至每桶80美元甚至85美元以上。即使平均油价在70美元左右，也只能回到以沙特阿拉伯为首的欧佩克核心成员国的收支平衡水平。

　　根据加拿大皇家银行(RBC)的一项研究，沙特需要油价达到77美元才能实现预算平衡，俄罗斯需要每桶72美元，阿联酋需要每桶65美元。所有产油国实现盈亏平衡的平均价格是每桶93美元，但这其中包括委内瑞拉要求的每桶逾300美元的价格。

　　此外，路透社报道，石油输出国组织(OPEC)的一份内部报告指出，石油市场短期内将出现供应不足，但一旦OPEC+减产结束，市场可能会重新陷入石油供应过剩的局面。

　　加拿大皇家银行全球大宗商品策略主管Helima Croft表示，目前市场已经将每日新增产量50万桶计入价格当中，如果高于预期，油价将小幅下跌。如果他们延续目前的减产，那么油价会进一步上涨。

　　供需都存在不确定性

　　目前原油市场在供需两面都存在不确定性，也令此次OPEC+会议的前景格外扑朔迷离。

　　5月以来，Delta变异病毒来势汹汹，席卷欧洲之后，又向亚太地区蔓延，已有多国宣布重启或延长封锁。分析认为，随着一些国家和地区重回封锁，旅游业的复苏将受到打击，这不利于油价。

　　国际能源署(IE)分析认为，部分国家因疫情出现反复而重新启动限制隔离措施，2021年全球原油需求很难出现快速的恢复性增长。OPEC秘书长Mohammad Barkindo周二也表示,变种新冠病毒可能对油市造成风险。

　　供应方面的不确定性在于，伊朗原油是否会重返市场，而这取决于MG与伊朗之间核问题谈判前景。伊朗国家石油公司表示，在MG放松制裁的一个月内，该公司的大部分原油生产可以恢复，这可能会增加每天近100万桶的供应。

　　高盛近日在一份报告中表示，尽管疫情复燃可能会减缓市场的再平衡，但预计OPEC+将维持增产策略，因全球其他地区的石油供应面临下行风险。

　　高盛预计，到年底，原油需求将每天额外增加220万桶，从而使得供应缺口扩大到500万桶/天。新增需求将远超过伊朗和MG页岩油可能带来的供应增量，其中伊朗每天最多增产100万桶，页岩油生产商在年底前每天最多增产30万桶。