朝晖股份深市主板IPO，拟募资4.67亿元，聚焦过滤材料

　　近日，深圳证券交易所上市委员会收到浙江朝晖过滤技术股份有限公司（以下简称“朝晖股份”）申报稿审核申请，东方证券为其保荐机构。朝晖股份本次拟募集资金4.67亿元，拟发行股数不超过2，356万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　根据招股书显示，公司控股股东为尤健明和钟劲草夫妇，实际控制人为尤健明和钟劲草夫妇及尤笑竹和Chuntao Zhu夫妇，公司实际控制人合计控制公司89.16%表决权。

　　主营业务毛利率波动较大

　　公司专注于过滤材料及行业过滤技术整体解决方案，公司过滤材料主要包括PTFE覆膜、熔喷材料、复合滤材、特种纸、玻璃纤维滤材及中空纤维膜；气相过滤产品包括集尘配件及空气过滤器；液相过滤产品包括超滤膜组件及水处理过滤系统，应用于居家生活、商业办公、医疗卫生、畜牧养殖、汽车出行等领域。

　　2018年至2021上半年，朝晖股份营业收入分别为3.38亿元、3.32亿元、5.95亿元和3.56亿元，扣非后归母净利润分别为1108.59万元、2536.62万元、1.15亿元和3742.96万元。营业收入和净利润波动较大主要原因是，2018年和2019年公司生产的过滤材料主要用于自身气相过滤产品、液相过滤产品的生产制造，对外销售规模较小。2020年公司过滤材料的销售收入增幅迅速，主要原因是2020年新冠疫情爆发，公司生产的熔喷材料和PTFE覆膜用于生产各类口罩。2020年下半年以来，随着国内疫情逐步得到控制及社会防疫物资产能大幅增加，防疫物资市场需求逐步减少且市场价格持续走低，公司口罩材料等防疫产品的销售收入大幅下降。

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为29.10%、36.15%、49.12%和30.14%，其中2020年剔除防疫产品作用后的毛利率为38.63%，毛利率的变动主要受产品结构变化、产品销售价格变动、原材料采购价格变动、市场竞争程度变化等因素的作用。

　　报告期内，同行业可比公司主营业务毛利率分别为30.65%、33.26%、30.98%和29.72%，具体来看，2018年，公司主营业务毛利率低于同行业可比公司；2019年至2021上半年，公司主营业务毛利率高于同行业可比公司。

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　　境内营收占比整体呈上升趋势

　　报告期内，公司境内营业收入分别为1.34亿元、1.31亿元、3.51亿元和2.02亿元，其占营业收入的比例分别为39.71%、39.71%、60.26%和57.10%，境内营收占比呈整体呈上升的趋势。反之，公司境外营业收入分别为2.03亿元、1.99亿元、2.31亿元和1.52亿元，其占营业收入的比例分别为60.29%、60.29%、39.74%和42.90%，境外营收占比整体呈下降的趋势。

　　公司外销业务主要面向北美、欧洲以及亚洲等国际市场。2018年和2019年公司外销与内销业务占主营业务收入的比例稳定。2020年公司内销业务占主营业务收入的比例提升，主要原因是2020年新冠疫情期间，生产并销售防疫材料，对内销贡献收入金额较大。2021年1-6月，公司内销业务收入占比较高，主要原因是国内畜牧养殖用水处理过滤系统陆续安装调试完成并通过验收，相关产品销售收入大幅增长。

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　　偿债能力低于同行

　　报告期各期末，公司的流动比率分别为0.85倍、0.95倍、0.95倍和1.00倍；速动比率分别为0.75倍、0.85倍、0.67倍和0.73倍；资产负债率分别为86.95%、79.25%、67.89%和66.24%，整体呈下降趋势，主要原因是随着公司业务发展，经营积累导致净资产增加，公司控制银行借款规模从而减少了公司负债比例。

　　报告期各期末，同行业可比公司流动比率分别为1.71、1.61、1.81和2.28，速动比率分别为1.24、1.24、1.40和1.83，资产负债率分别为43.64%、43.08%、40.10%和31.12%。公司的流动比率和速动比率高于同行业可比公司平均水平，但资产负债率低于同行业可比公司平均水平，主要原因是公司发展主要靠内部积累和银行贷款，集资渠道比较单一。