新股峰岹科技787279投资价值及行情分析

　　峰岹科技公司4月11日开始申购，发行价格82元/股，发行前市值56.8亿，发行市盈率107.36倍，明显高于行业市盈率50.95倍，属于科创板，保荐人是海通证券。

　　公司简介

　　峰岹科技长期从事 BLDC 电机驱动控制专用芯片的研发、设计与销售业务。发行人产品广泛应用于家电、电动工具、计算机及通信设备、运动出行、工业与汽车等领域。公司芯片已广泛应用于美的、小米、大洋电机、海尔、方太、华帝、九阳、艾美特、松下、飞利浦、日本电产等境内外知名厂商的产品中，为我国高性能 BLDC 电机驱动控制专用芯片的国产替代作出了贡献。

　　行业前景

　　随着集成电路行业的不断发展，芯片的制程等工艺不断更迭换代，这对晶圆制造和封装测试等工序提出了更高的要求。因此，集成电路行业发生了专业化分工。为保持芯片产品的竞争优势，芯片设计企业将资源与资金投入到产品研发上，选择将晶圆制造与封装测试等环节委托给外部专业厂商进行，加快了 Fabless 模式的形成以及芯片设计行业的发展。

　　另一方面，由于芯片设计处于产业链的前端，属于典型的技术密集型行业，因此对企业的研发能力、研发投入、研发团队、技术专利积累均提出了较高的要求。作为产业链前端，芯片设计水平较大程度上决定了芯片的性能、功能、成本等核心因素;

　　而芯片设计行业还需要与产业链后端晶圆制造、封装测试环节紧密合作，不但在设计阶段需要考虑工艺是否可以实现相应电路设计，同时需要整合产业链资源确保芯片产品的及时供给;因此，芯片设计行业在集成电路行业中有着举足轻重的作用。

　　随着全球电子信息产业的迅速发展，全球集成电路设计产业的市场规模直保持增长的态势。根据IC Insights的数据，2019年全球IC设计行业销售额为1，033亿美元，近 5 年来年复合增长率达到 4.72%，这主要得益于消费电子、物联网、人工智能等新兴市场的增长为芯片带来了大量市场需求。

　　BLDC 电机凭借高可靠性、低振动、高效率、低噪音、节能降耗的性能优势 及电机节能降耗强制标准的推行、BLDC 电机控制技术日益成熟、半导体 组件生产制造成本逐渐降低的发展背景，BLDC 电机在智能小家电、电动工具、白色家电等下游终端领域的渗透率不断提升，以智能小家电领域为例，BLDC 电 机替代效应起步较晚，渗透率仍较低，与行业渗透率天花板之间存在较大的发展 空间，因此，BLDC 电机需求将在较长时间内持续稳定增长，为发行人 BLDC 电 机驱动控制芯片提供了广阔的发展空间。

　　得益于显著性能优势，BLDC 电机市场需求不断增长。高性能 BLDC 电机是 未来电机发展的重要趋势，与之配套的高性能电机驱动控制专用芯片迎来发展良 机。发行人产品广泛应用于空调、冰箱、洗衣机、智能小家电、电动工具、散热 风扇、运动出行等终端领域，与之相适应的电机驱动控制有着较长演变历程，随 着消费者生活水平的提升以及消费市场的消费升级，终端市场对电机控制性能提 出了更高的要求，不仅限于电机开关或简单变档的控制，还需要电机能够实现高 效率、低噪音、多功能的复杂控制，例如变频冰箱、变频空调的比例逐年上 升，料理机、洗碗机等厨电均有了多种多样的功能供消费者选择，吹风机、吸尘 器等小家电在追求高转速的同时追求低噪音、低振动的控制效果，以上更高的性 能要求均需要控制芯片予以实现，从而对芯片设计公司提出了更高的要求。随着电机控制不断增加且越来越复杂，公司高性能电机驱动控制专用芯 片面临较好市场机遇。