张磊的“不凡”与他年少时的成长环境(图)

张磊的“不凡”与他年轻时的成长环境是分不开的。他从小就喜欢读书，高中时读过两遍马克思的《资本论》。精通金融投资的投资者。

分别出自《道德经》、《论语》、《史记》，分别是“守右用奇”、“弱水三千，取一瓢”、“桃李不说话，自成底”贯穿高瓴资本投资的精彩理论。这也是张磊投资中最重要的底层逻辑。今天给大家带来的是张磊的个人分享，为读者整理整理。

做业务，

不满足于现状，

始终保持创业精神

作为投资者，我经历了四个转折点。一是小学入学考试初中，差点没通过入学考试。因为当时我的学习成绩比较差，初中小学入学考试最低录取分数线是140分，而我考到了141分，只差了1分。

高二才开始努力工作；这是我第一次开始感到需要努力工作，给我留下了深刻的印象。

第二，我认为是在人民大学学习。我现在结识的许多好朋友，在我在中国人民大学读书时还很相识。其中，有的现在是朋友，也有的是亲密的伙伴。

第三，我在耶鲁捐赠基金工作。我在找工作的煎熬过程中重新发现了自己，第一份工作和什么样的人一起工作，我觉得这两件事对我影响很大。事实上，我只是万不得已才进入耶鲁基金会实习。并为此。我尝试了其他几个工作机会，但都被拒绝了。

四是创业。在为公司工作和创业之间，我选择创业。当时我的工作还比较好，纽交所CEO任命我为纽交所在中国的第一位代表。这是一个很好的发展机会，我可以继续做下去，但后来我决定创业，2005年成立了高瓴资本。

现在经常反复思考，发现自己最大的特点就是爱折腾，不满足于现状，爱挑战自己。现在公司这么大，但我总在公司里面说，总要创业。就像我喜欢有冒险精神的运动一样，我也喜欢在事业上折腾。我从不满足于现状，把事情做到最好。

我觉得我的思路比较透彻，比较全面，很多事情我喜欢反复推敲和思考。我喜欢尽早计划。事实上，我在创业之前很早就开始计划。首先我在一家基金工作，然后我去了其他机构。这些机构经常把我送回中国，给我一个考虑和安排事务的过渡地带。每一步都更加踏实。

事实上，选择和谁一起做事是非常重要的。这点我很挑剔，喜欢和熟悉的人一起工作，建立在长期信任的基础上。我身边的核心同事要么是人大的同学，要么是以前的同事。我和一小群朋友开始了我的生意。

进行投资，

坚持自己的判断，

我最敬佩的两个人

我最敬佩的有两个人：一个是巴菲特，一个是斯文森。

我有机会和这两个人近距离接触。我最钦佩巴菲特的投资能力。另外，我也很佩服他是一个同理心很强的人，用英语来说就是同理心。

我喜欢这种善解人意的人；同理心让他更了解年轻人，了解与他不同的人，了解管理。所以今天我经常和我的经理谈论同理心的必要性，这是我从他那里学到的。

巴菲特总能站在别人的角度思考问题。例如，假设从严格的角度来看，有一个管理人员不是最好的，但他总是可以站在别人的角度，假设他处于那种情况，出于这些或那些原因分析情况引起。他不仅是从自己的角度出发，也只是从投资者的角度出发。我觉得从别人的角度去思考并不容易，因为每个人都习惯从自己的角度去思考。

我认为这种同理心对于投资、生活、甚至家庭和人际关系都是非常好的品质。我也经常和孩子交流，让他们思考，如果你站在别人的角度思考，会是什么样子？同理心非常重要，有助于更好地与人产生同理心。

说起斯文森，我最佩服的就是他有很强的道德感和责任感。可以说，他是我所见过的受托责任和智力诚实的最佳组合。

这两个人永远是我的榜样金融投资有哪些风险，也是我最敬佩的人。斯文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资、机构投资、资产配置、风险理解等等。许多中国企业，如社保、中投等，都将他的书视为必读之书。所以，我的投资风格也深受这两个人的影响。

当年京东找我融资的时候，只需要7500万美元。我当时跟刘强东说，我要么投资3亿美元做这个生意，要么一分钱都不投。因为这个业务本身就是一个需要烧钱的业务，不烧够钱就不可能看到物流供应链体系的核心竞争力。

刘强东很真实。希望创业者能像他一样表达自己，总会有适合你的投资人。不要被风所迷惑。看到喜欢精耕细作的资本家，可以说是江泽水乡的人。虽然融资可能很快完成，但最终还是会有问题。我认为真实性是第一重要的事情。

培训企业家的人太多，培训资本家的人太多。我觉得训练很好金融投资有哪些风险，训练技术也很好，但是训练的时候，需要强调的是他们展现了他们真实的一面。

还有一点是，当我提出京东收购腾讯电商的时候，其实京东和腾讯的团队都非常反对，腾讯这边更强大。但我从未放弃过这个想法。我告诉马化腾，最大的问题不是不能赚钱，而是减少了不该花的时间和精力。这句话让他恍然大悟。2014年1月下旬，刘强东与腾讯总裁刘炽平会面，启动合并。

我也和他们分享了我的理念，就是想做大事，就要做一辈子，再好也要不断创新。还有一点就是早死早死，或者自己死。或者自我毁灭和再生。

在投资中，还是要坚持自己的判断，走自己的路。包括控股百丽在内，外界一定不明白我为什么会做出这个决定来控股一家陷入困境的老公司？

其实我也解释过，第一，百丽还是一家年销售额超过400亿元，EBITDA（息税折旧摊销前利润）超过60亿元的企业；二、能做好鞋的零售企业 真正伟大的零售企业；第三，百丽在中国乃至世界建立了一流的零售网络。它可能是全球唯一一家拥有2万家直营店，完全自营、自管、自控的公司。; 第四，百丽的企业文化有体育精神。

高瓴资本投资了很多高科技公司，一些有亚文化的创新公司，还有一些互联网时尚公司。参观完贝儿后，他们惊呆了：贝儿做的这些事，他们做不到，太难了！他们讲的那些互联网概念，无论是C2M、快时尚供应链，还是无缝链接，唯一最有机会实现和创造新模式的公司，其实只有百丽，也只有百丽。

做管理，

“分权”、“无为而治”、

减少层次结构

作为一个投资人，我自己的感受是从长远的眼光做选择，时间自然会成为你的朋友。

我的信念是成为公司的超级长期合作伙伴。高瓴资本的使命是发现最具长期竞争优势的公司，用最长的资金线帮助公司实现长期价值。我们认为，那些能够为消费者带来长期价值、提升产业链效率、拥有足够深的“护城河”的商业模式，能够带来长期的高资本回报。

其中，我认为的“真正的护城河”，其实就是长期创造最大的价值，以最高效的方式，以最低的成本创造最大的价值。在不同的环境和不同的时代，如何创造这个价值是不同的。在美国，在1950年代，品牌是最快实现价值最大化和创造价值的“护城河”。但是，随着互联网对品牌的冲击，品牌价值的护城河不一定是最有效的方式。领导者更有效地创造价值。其实，这个世界永远只有变化，“护城河”不可能一成不变。

优秀的企业能够在互联网大潮来袭时深挖“护城河”，积极拥抱互联网带来的变革。如果一家企业保持不变，就永远不值得投资。

因此，很多人说我不仅是一个成功的投资者，还是一个好的领导者。但我认为这两个角色是不同的，而且经常相互矛盾。一个好的投资者必须有很强的质疑能力，一个好的管理者必须有更强的亲和力。

我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，特别是老庄和壮族的哲学；二是互联网思维和互联网精神。从中国哲学的角度看，更像是老子的“无为而治”。

就真实的组织行为而言，我认为是互联网模式带来的颠覆，我称之为去中心化管理模式。就像在前线打仗一样，我觉得对于任正非来说，听到炮声的人应该做决定，而不是听到炮声的人喊连长，然后是营长，然后是营长。领导做出决定。去中心化的决策模式，可以大大提高前线班长和士兵的作战能力。

二是大幅降低公司层次。我们公司的层数很少。我是第一层，几个合伙人是第一层，所有员工都是第一层。每个员工和我之间只有一个级别的合作伙伴。在这种情况下，层数大大减少。同时，每位员工都经过精心挑选。“去中心化”加“减层”，力求让大家去拼。

但我在管理过程中也面临很多挑战。第一，诱惑。中国可以做的事情有很多。我们如何从诱惑中选择适合自己的那一款呢？“三千弱水，一瓢”；第二，挑战在于人才的培养。这个过程比我想象的要长，但我们现在走在正确的轨道上。人们需要花费精力去挑选，而在被选中之后，还要花费大量的时间去按照高瓴的文化和价值观去雕琢。好奇心、诚实和独立是高瓴资本的企业文化。

一有时间，我就会去运动，比如冲浪和滑雪板，这些运动更能充分表达自己的个性，需要在运动中全神贯注。就像你在雪山上，你还能想到什么？夏天我经常去冲浪，一周三四次，八点出门，九点回来洗澡，九点三十分上班。夏天很容易，冬天滑雪。

这个行业最危险的事情：

被钱逼着不知道怎么办

高瓴资本代表了一个非常不同的投资机构，涵盖了早期的风险投资、私募股权投资、上市公司投资和上市后的并购投资。我们是中国唯一一家做全产业链的机构，这在世界上其实并不多见。

因为在美国没有私募股权和上市公司股权之分，整个股权产业链是最好的，最成功的，也是最成功的。其实在美国，比如巴菲特买可口可乐股票，买上市公司股票，自己做风险投资。做私募股权投资。从本质上讲，投资应该这样去做，不要框定是风险投资还是上市股权投资。

事实上，在日新月异的中国，一年相当于西方的十年或二十年。最重要的不是股权的形式，而是什么样的商业模式，有什么样的人。

在高瓴资本的内部培训中，第一讲就是人和业务，我们要投资什么样的人，要投资什么样的商业模式。人与业务的结合是我们选择的第一标准一家公司。

为什么这个标准中的大多数人都做不到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我认为只有一个信念，这是我们投资的第一原则。它是什么？是的，我们不需要做任何事情。你不需要做任何事情。这是我们投资的第一理念。当你说你不需要做任何事情时，你就有机会做你认为最重要的事情。我们在投资过程中实践了这一点。一个原则。

我们全球投资的规模和回报也非常高。很多人都知道我是耶鲁学校的，很多人都知道耶鲁投资基金给了我投资思路。在翻译机构投资者的创新之路时，我对投资有了深刻的理解。其实我之前在很多行业工作过，直到后来才找到自己想做的事情。

在中国投资最难的事情之一就是市场非常变幻无常，每天都有人告诉你市场上发生了什么。如何在动荡的市场中保持冷静？“以诚治国，以势用兵，以势立正”是我的第一投资理念。当你能“正确”时，你就能经受住各种诱惑和挑战。

为什么要用奇数？一个人宁愿有常规的失败，也不愿有非常规的成功。为什么？不想打破常规并犯错误。这个时候，各种人都不能在“挺身而出”之后，冲破各种限制去“用奇”。如果你的想法与其他人不同，你可以走出自己的路。

在中国投资时，更重要的是要知道你的碗里能装多少。所以我要讲的第二点是“弱水三千，取一勺”。你每天的努力是让你的勺子更大、更强、更深，而不是整天喝和吃锅里和桌子上的食物。投资有这样一个定理，中西文化是一样的，对外国人来说是我的一块。如果你看到别人投资好东西，你不能投票，你会焦虑吗？如果你有这种哲学支持，你会发现我的作品，你认为有意义的东西。

只有在你低调的时候，你才能专注于完成你的工作。你早年非常高调，用神的话来说：“要毁掉它，你必须先让它发疯。” 低调，踏踏实实做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会慢慢找到你。

这个行业最危险的事情是你被金钱驱使。要么你很快赚了很多钱，但你不知道该怎么做，所以被金钱驱使是最危险的想法之一。