“踩着”集成前辈起步，智融科技拟招股说明书

“踩着”集成前辈起步，智融科技拟招股说明书

近日，飞利浦、公牛、电小儿等品牌的电源芯片设计企业珠海智融科技有限公司（以下简称“智融科技”）已向联交所提交招股说明书申请稿，拟于在科创板上市。

值得一提的是，智融科技起步于炬力集成和全志科技两大行业前辈，但即便如此，其整体业务规模较小，产品规格数量也仅为行业龙头企业的零头。现状依然存在。

“踩”集成前辈起步，创始团队来自炬力集成、全志科技

资料显示福建顶点软件股份有限公司招股说明书，智融科技是一家专注于电源管理芯片领域的数模混合芯片设计企业。其主营业务为电源管理芯片的研发、设计和销售。目前，公司最终品牌客户包括捷电、西电、电小二、云冲霸等共享充电品牌，智能插电品牌公牛，智能家居及电动工具品牌飞利浦、TTI等。

需要指出的是，智融科技的创始团队和核心成员几乎都出身于珠海炬力和全志这两家集成电路公司。

2014年10月15日，熊爱萍、李恒、向庆一、周小宁、王美兰、朱英子、吴兆林共同出资设立智融有限公司。其中福建顶点软件股份有限公司招股说明书，李鑫、邓钦、熊富贵、闵子臣、谢敬东都是长期从事芯片设计行业的专业技术人员。在智融股份有限公司成立初期，李鑫等人没有任何创业经历。以职业发展或继续创业有负面影响为由，由其亲属代为持有股权。直至2015年8月，上述情况通过股权转让得以恢复。

值得一提的是，李鑫、邓勤、熊富贵、闵子臣均为智融科技董事会的8名成员，其中4人曾就职于炬力集成、全志科技。

在集成电路领域，谈论员工“重新开始”似乎是相当普遍的事情。2005年登陆纳斯达克的炬力集成是我国集成电路设计行业的佼佼者，2006年成为全球最大的MP3芯片供应商。2015年上市的全志科技（300458.SZ）创始团队来自炬力集成。如今，由李昕和邓钦创立的智融科技，又一路走来。

IPO前夕，引入15位投资者，4个月估值翻倍

目前，李鑫、邓勤为智融科技的联席控股股东和实际控制人。其中，李鑫直接持有公司18.61%的股权，邓勤直接持有公司11.76%的股权，两人实际直接和间接控制公司34.74%的股权。不过，如果上市成功，李鑫、邓钦所控制的持股比例预计将降至26.06%。

事实上，智融科技股权相对分散，与公司IPO前夕引入大量外部投资者不无关系。目前，公司共有股东24名，其中自然人股东6名，法人股东18名。

招股书显示，2019年至2021年，智融科技经历了4轮股权转让和增资，其中3轮发生在2021年5月、7月和8月，均集中在IPO前夕。除了融汇同心是员工持股平台，以每股10元认购，智融科技股价在四个月内翻了一番，最低为每股80.79元，最高为每股162.47元。

更奇怪的是，智融科技新引进的15名投资人几乎是“滚动”入股。2021年5月，4名投资者以80.79元/股、9亿元的协议估值入股，7月新引进的6名投资者分别以85.52元/股、87.62元/股、10亿元的协议估值重新-投资。紧接着8月，智融科技又进行了一轮股权转让和增资。股价分别为每股159.23元和162.47元，协商估值20亿元。可以看出，该公司的估值在四个月内翻了一番。

值得一提的是，股东坚信华远、华业高科、天津泰达参与了上述三轮认购，而科创高科、百益北、长金石、南京大泰、厦门大泰参与了后几轮的认购。 . 2轮认购。也就是说，上述股东仅在认购期内将智融科技估值翻倍，就实现了投资增长。智融科技不仅一个月后价差较大，而且一个月内还有两个不同的成交价，难免让人怀疑该公司颇有引入投资者抬高估值的嫌疑。

业绩快速增长靠涨价，因官网被篡改为游戏网站被罚款

前瞻产业研究院的数据显示，以德州仪器为代表的全球前五名电源管理芯片企业占总市场份额的70%以上，国内电源管理芯片市场基本被欧美企业占据。2020年我国本土企业前十名的电源管理芯片设计企业总市场份额仅为7.51%。

同时，智融科技在经营规模、产品类型等方面与国内外上市公司存在较大差距。现阶段公司经营规模较小，产品规格也比较少，只有40多种。相比之下，德州仪器拥有8万多款产品，而在国内电源管理芯片领域较为领先的盛邦股份和芯鹏微的产品规格也达到了1000多款。

报告期内，智融科技的主要产品包括锂电池快速充放电管理芯片、多口输出动态功率调节芯片和快充协议芯片，分别占主营业务收入的97.32%、98.77%和99.12%分别。产品比较集中，品种比较少。其中，快充协议芯片在2020年推出并实现少量销售后，2021年将呈现爆发式增长。

近年来，得益于移动智能终端的高出货水平，为其配套的快充设备市场渗透率持续增长，下游市场对智融科技产品的需求增加。2019年至2021年，公司实现营业收入5207.06万元、1.12亿元、2.26亿元，同比分别增长115.22%、101.8%；归属于母公司的净利润分别为1073.63万元、2723.83万元、7081.26万元。同比分别增长153.7%和159.97%。智融科技的业绩看似不错，但高速增长的业绩似乎要靠涨价。

报告期内，占公司营收50%以上的锂电池快速充放电管理芯片产品平均单价（元/颗）分别为2.54、2.64和2.79，呈上升趋势，而单位成本（元/台）是连续三个下跌，分别为1.52、1.49和1.37。因此，智融科技主营业务的毛利率逐年上升，分别为41.99%、46.96%和53.04%。

值得一提的是，智融科技仍存在供应商相对集中的风险。2019年至2021年，公司向前五名供应商的采购量分别占当期采购总额的92.42%、91.35%和94.14%。需要指出的是，前五名供应商之一的永思电子与公司第二大股东天津泰达存在关联交易，天津泰达持有永思电子1.29%的股权。

此外，2020年6月9日，因网站域名被某游戏网站篡改，智融科技被认定为未履行网络安全保护义务。元。