市场利率定价自律机制宣布优化存款利率自律上限(图)

市场利率定价自律机制宣布优化存款利率自律上限(图)

6月21日，市场利率定价自律机制发布公告称，优化存款利率自律上限确定方式，改变原有利率自律上限由基准利率的一定倍数构成利率在基准利率基础上加一定基点确??定。本次调整体现了存款利率监管的差异化、精细化、市场化，有利于更好地服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革。

6月1日，市场利率定价自律机制工作会议召开，审议通过优化存款利率自律管理方案。但该计划的具体内容当时并未公布，因此引发市场关注，银行大额存单等存款产品一度被“抢购一空”。不过存款利率规定，此次优化并非简单的降息，主要是对存款利率自律上限确定方式的调整。优化后存款利率报价方式与国际接轨，与贷款利率报价方式趋于一致。

具体来说，这种优化体现了差异化、精细化、市场化三大特征。

一是利率上限更加分化。除了继续对不同类型的银行设置不同的上限外，本次优化的重点是针对不同的存款期限和存款产品设置不同的上限。此外，不同地区还可以根据国家规定，因地制宜地调整上限。

二是利率报价更加精细化。利率报价由原来的“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，看似一小步，但作用不容小觑。按基准利率倍数确定的利率上限，杠杆效应明显；而上限通过在基准利率基础上加一个基点确定，可以使存款利率的报价更加精细化和灵活化。

三是利率执行更加市场化。本次优化后，各家银行可在自律上限内与存款人协商确定存款实际执行利率，银行自主定价权不受影响。由于存款吸纳困难、举债成本高，本次优化后中小银行仍获得较大的积分上限，体现了市场机制的作用。

存款是重要的金融产品，是银行最重要的资金来源，与金融市场和社会公共利益密切相关。优化存款利率自律监管上限的确定方式存款利率规定，明确细化相关要求，具有积极意义和深远影响。

一是有利于更好地服务实体经济。金融管理部门停止存档存款计息，规范结构性存款和互联网存款后，本次优化将有助于进一步促进存款业务合规、理性发展，使存款市场竞争更加有序，防止传导债务成本上升与信贷挂钩并提高贷款利率。特别是通过引导中长期存款利率下行，进而降低银行负债成本，有利于进一步推动银行降低实体经济实际融资成本，更好地支持高质量发展。

二是有利于更好防范金融风险。近年来，存款市场“高息存款”等现象屡禁不止，中小银行经营风险不断累积。这种优化将抑制银行业金融机构的非理性扩张行为，克服长期存在的“规模情结”和“速度冲动”，消除资产负债“错配”现象，增强发展的可持续性。优化后，短期存款与中长期存款的“价差”缩小，有利于减少套利行为，使存款期限结构更加合理稳定。

再次，有助于更好地深化金融改革。1993年以来，我国利率市场化一直稳步推进。2015年10月，央行不再设置存款利率浮动上限。2019年8月，央行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，统一贷款利率的工作基本完成。但存款利率仍存在“双轨”。本次优化有利于压缩货币市场利率与存款基准利率的利差，促进存款利率并轨，深化存款利率市场化改革。

应该说，这个优化对大部分储户来说，整体影响不大。从实际执行情况来看，各类存款产品利率“有升有降”。但必须承认，无风险收益的下降趋势将不可避免。投资者应平衡风险与收益的关系，综合考虑可投资资产、可承受风险和预期收益等因素，合理配置资产。

（作者为招联金融首席研究员董希淼）