银行间市场资金面松紧变化的“晴雨表”(图)

银行间市场资金面松紧变化的“晴雨表”(图)

回购利率 银行间市场交易的所有参与者（不仅包括银行，还包括其他参与证券交易的机构投资者）以质押物（利率债、信用债均可）作为质押物形成的回购利率。参与机构广、交易量大、不易被个别机构操纵、反应快、连续性好、弹性好，是货币市场资金利率的关键指标隔夜存款利率，反映整个货币市场资金紧张程度。银行市场。银行业存款类金融机构以利率债（限于国债、央行票据、政策性金融债）为质押物形成的回购加权平均利率。

以每个交易日9:00-11:30的质押式回购交易（R）为准，对所有交易率进行正常排序后取中值。

以每个交易日上午9:00-11:30的银行间质押式回购交易（DR）为基准，对所有交易利率进行正常排序后取中值。

交易所回购市场的参与者主要是非银行金融机构和产品，以短期资金居多。此外，它们与股市波动密切相关。以GC为代表的汇兑回购利率波动通常高于银行间回购利率。.

在实际业务中，经常以DR作为加减法的基准，最实用。

FR和FDR的设置主要是为了反映当日波动较大的真实资金费率水平。

GC和DR常在节前或月末/季末出现反向波动，且幅度往往较大。比如2021年8月30日的GC001在飙升，而DR和R却在相反的方向下跌。这是因为现场回购GC保证+1结算，所以实际8月30日的GC001是8月31日-9月1日，本质上是跨月隔夜基金。但同业回购为+0清算结算隔夜存款利率，8月30日实际隔夜同业回购为8月30日至8月31日，并非跨月资金。资产价格的决定因素是供求关系。借入资金的机构在8月30日对GC001的需求较大，而在8月30日对同业隔夜资金的需求相对较少。次日'

指参与国际基准利率改革完善我国基准利率体系——中国人民银行