存款利率下调背后的逻辑是什么？

存款利率下调背后的逻辑是什么？

9月15日，伴随着A股市场的哀嚎，银行降息！但这是存款利率下降，而不是贷款利率下降。

六大国有银行（工行、农行、中行、建行、交行、邮储）、招行集体下调人民币存款挂牌利率。3个月、6个月、1年、2年、5年期定期存款年利率均下调10个基点；3年期定期存款年利率下调15个基点。这是继今年4月25日各大商业银行下调大额存单利率和部分专项存款利率上限后，商业银行为降低付息成本而采取的又一次集体行动。

惊人的相似是：4月25日降息当天，A股千股跌停；9月15日，4000多股再次翻绿。谁能明白其中的奥秘？尽管银行下调了存款利率，但普通存款人可能因为存款资产不多而感觉不到利息的损失；或者因为缺乏有效、安全的投资渠道，资金只能躺在银行账户里，即使银行再次降息。只能表示无奈。不过，从市场公平的角度，或许我们更应该对银行的单向降息（虽然是自律机制所鼓励的）进行反思。

银行降低存款利率的商业逻辑是什么？

此次大型商业银行率先下调存款利率是迫于银行自身净息差收窄的压力，比较容易形成共识。所谓净息差是指银行的净利息收入与银行生息资产总额的比率，即：净息差=（银行的利息收入总额-银行的利息支出总额）/生息资产总额. 它代表了银行资金使用的结果，相当于净资产收益率的概念。

利率市场化以来，商业银行一直处于利差收窄的阴影之下。实际利率市场化意味着存贷款利率市场化，意味着资金供求之间的价格博弈。利率市场化背景下存贷款利率变动趋势必然导致银行净息差收窄。近年来，在适度宽松的货币政策下，银行贷款利率已降至很低水平。6月末，金融机构人民币贷款加权平均利率为4.41%，商业银行净息差降至1.94%，处于有统计以来的最低水平。

从存款供给来看，似乎已经供大于求。8月末存款加权平均利率公式，全国居民储蓄存款余额114.2万亿元，同比大幅增加14.4万亿元，增长14%，而同期各项存款增速为11.3%。从逻辑上讲，存款利率也应该反映存款的供求关系。当存款大量供应时，存款利率自然会下降！

从逻辑上讲，存款人作为资金的提供者，应该对价格有发言权。存款利率水平也应由市场决定，取决于市场存款资金供求情况。存款人将闲置资金借贷给金融机构，享受社会借贷资金的合理收益（利息）；金融机构应当根据获利的多少给予投资者相应的、适当的回报，否则储户可能会用脚投票。但由于主体分散，在存款利率市场化不完全充分的情况下，加之央行利率自律机制和MPA的制约，存??款人只能被动接受存款利率。在存款市场，

存款利率下调动了谁的奶酪？

银行下调存款利率无疑有助于缓解银行自身利差收窄的压力。然而，无论是从借贷关系的利益平衡，还是从构建共同富裕社会的角度来看，其背后的财富转移其实都含有不公平的成分。. 一方面，用居民的高储蓄来支持高投资显然不公平，另一方面又以居民储蓄的低收入来维持商业银行利差的稳定。如果一味压低存款利率，在通胀率上升的情况下，其实对储户，尤其是低收入阶层是不公平的。事实上，存款利率目前处于非常低的水平。此次降息后大型银行（如建行）的一年期定期存款利率仅为1.65%，而当前通胀率（CPI）已超过2.5%。因为真正把资产主要配置在存款上，关心存款利率的人，大多是低收入阶层，也就是那些需要靠储蓄养老的群体。换句话说，降低存款利率会动摇这个群体的奶酪，减少他们的养老金储备。这也与Common Wealth“做强做大中国”的定位背道而驰。因为真正把资产主要配置在存款上，关心存款利率的人，大多是低收入阶层，也就是那些需要靠储蓄养老的群体。换句话说，降低存款利率会动摇这个群体的奶酪，减少他们的养老金储备。这也与Common Wealth“做强做大中国”的定位背道而驰。因为真正把资产主要配置在存款上，关心存款利率的人，大多是低收入阶层，也就是那些需要靠储蓄养老的群体。换句话说，降低存款利率会动摇这个群体的奶酪，减少他们的养老金储备。这也与Common Wealth“做强做大中国”的定位背道而驰。

如何理性看待存款利率下调的影响？

对于此次存款利率下调，无论是分析其原因，还是分析其可能产生的影响，我认为首先要明确三个问题：

一：这是纯粹的市场行为还是窗口引导的结果？从几家大行选择同一天宣布降息，且每档降息幅度相同，显然大概率应该是窗口指导的结果，而不是完全的结果。市场游戏。这其中既没有博弈的痕迹，也不一定反映出市场对存款的真实态度。商业银行真的开始看不起存款了吗？换言之，利差收窄是否准确反映在存款上？无论是历史还是现在，商业银行负债管理和贷款定价的精细化可能还达不到这样的程度。

二是从窗口指导入手，通过推动存款利率下行，缓解商业银行利差收窄压力，为贷款利率下行留出空间，促进银行业发展。更好地服务实体经济。但商业银行是否会增加贷款并降低贷款利率？这其中可能存在两个问题：第一，存款利率下调是否一定会推动银行下调贷款利率？尤其是在有效融资需求不足、企业信用风险加大的背景下，存款利率下调是否会传导至贷款利率下行或存在较大不确定性。第二，贷款利率下调需要以存款利率下调为前提。这是什么逻辑？在存贷款利率理论上已经完全市场化的背景下，这种逻辑可能缺乏存在的依据。

第三：在当前形势下，更符合宏观政策导向，有助于提升居民消费倾向。但实际效果会如何呢？从激活市场消费需求入手，通过下调存款利率，试图将居民存款挤出银行柜台存款加权平均利率公式，促进居民消费，甚至有助于拯救楼市。然而，在居民收入下降、失业率上升、物价上涨、消费意愿减弱的背景下，这种愿望可能只是一厢情愿。