民生证券：存款利率进一步下调，哪些银行受益更大？

民生证券：存款利率进一步下调，哪些银行受益更大？

智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，存款利率下调将利好银行净息差改善，甚至利好个人存款（尤其是个人定期存款）占比较高的银行。 在8月LPR下调的背景下，多家银行存款利率下调，不排除会有更多银行跟进。 上半年定期存款走势阻止了银行负债成本如预期下降。 此次定期存款利率下调有望改善负债成本，从而缓解净息差收窄压力，支持银行收入增速企稳。 继续看好银行板块，维持“推荐”评级。

事件：9月15日，多家银行调整个人活期存款、个人定期存款等多个品种利率，其中三年期定期存款利率下调15BP。

民生证券主要观点如下：

在8月LPR下调背景下，个人存款利率下调符合预期。

2022年4月，建立存款利率市场化调整机制，明确存款利率水平“锚定”10年期国债收益率和1Y-LPR。 当月，国有银行和大部分股份制银行下调了定期存款和一年以上期限的大额存单利率。 还鼓励中小银行下调存款利率浮动上限约10BP，形成年内存款利率首次集体下调。 8月1Y-LPR再降5BP存款利率疫情，10年期国债收益率年初以来一直呈下行趋势。 客观上，存款利率下调存在空间，不排除其他银行纷纷效仿。

3年期定期存款利率下调幅度最大，活期存款下调幅度较小。

多家银行下调存款利率的节奏比较相似。 总体来看，3年期品种下调15BP，其他定期存款下调10BP。 其中，5年品种仅下调10BP，或因目前定价已接近3年品种。 . 活期存款方面，根据交通银行公告，下调5BP。

定期存款的走势对银行的净息差构成进一步压力。

2022年上半年，流动性环境相对宽松，导致同业负债和债券融资成本大幅下降。 但银行整体债务成本并未如预期下降，未能有效保护净息差。 截至22H1，上市银行有息负债总体成本率较年初上升约2BP。 其中，农商行和大型银行增幅较大，主要受定期存款增加影响。 受疫情等因素影响，企业资金激活率也有所下降。

存款利率下调对个人存款（尤其是个人定期存款）占比较高的银行更为有利。

若存款利率下调范围扩大至更多银行，大行和农商行的净息差或将有较大改善。 从银行分类来看，上市银行中大型银行和农商行个人存款占比较高，其中农商行个人存款占比明显高于其他类型银行，达到50.4%截至 22H1。 个股方面，邮储银行、农业银行等大行，重庆农商行、常熟银行等农商行个人定期存款占比较高存款利率疫情，城商行占比较高。苏州和成都银行占比较高，股份制银行个人定期存款占比较高，均较低，均低于20%。

本文来自智通财经网