发行规模居高不下！同业存单火了

发行规模居高不下！同业存单火了

11月以来，同业存单发行力度加大。 Wind数据显示，11月以来，同业存单发行规模已超过3.2万亿元。 截至目前，12月份同业存单单月发行规模已超过1.5万亿元。 此外，同业存单平均发行利率也较之前有所上升。 业内人士认为，银行发行同业存单的主要动力是对冲期限，而同业存单利率的快速上行主要是需求端带来的压力。 展望后市，业内人士预计，同业存单利率短期内易升难降。

同业存单发行升温

Wind数据显示，11月以来，同业存单发行规模超过3.2万亿元，发行数量超过4000张。 其中，11月同业存单发行规模达1.79万亿元，发行数量仅为2297张。 截至12月23日，12月以来，同业存单发行规模达1.51万亿元，发行数量突破1700张，延续了11月的发行热度。

从发行主体来看，城商行和股份制银行是同业存单发行的主力军。 Wind数据显示，11月以来，城商行同业存单发行规模已超过1.4万亿元，股份制银行紧随其后。 11月以来，同业存单发行规模已接近9000亿元。 从期限结构看，1年6个月期限的同业存单发行量较大。 11月以来，发行数量分别突破1200股和800股，发行金额突破7000亿元。 除发行规模增加外，11月以来，同业存单发行利率整体保持上升趋势。 Wind数据显示，继同业存单平均发行率连续三个月低于2%后，11月同业存单平均发行率为2.27%。 12月以来，同业存单平均发行利率为2.56%，较11月再次上升。

对冲期限

谈及近期同业存单增发及发行利率上升的原因，业内人士认为，银行发行同业存单的主要动力是对冲到期日，利率的快速上升同业存单的下调主要是需求端带来的压力。

从净融资来看，11、12月同业存单净融资规模为负。 以11月为例，Wind数据显示，11月同业存单还款总额达2.14万亿元，明显高于前几个月单月还款不足2万亿元，净融资额为-3533亿元。 德邦证券研究所首席固定收益分析师徐亮表示，银行发行同业存单的主要动机是对冲期限。 11月份同业存单发行量较大，主要是同业存单到期量较大。 对于同业存单利率上行趋势，中信证券首席经济学家明明表示，一方面，11月以来债市面临较大调整。 考虑到同业存单持有人占普通资金的50%以上（上海清算所11月托管数据），即使理财赎回后债权端资金回流银行，银行的资产在考核和监管压力下存款利率调整的影响，仍无法全面承接已售出的同业存单。 另一方面，当跨年资金价格上涨时存款利率调整的影响，对于非银行机构而言，负债成本和同业存单的倒挂降低了其配置存单的意愿。 “除了需求端的主要原因外，随着年底的临近，银行在考核压力下补充负债端资金的需求会更大。” 明明又补充道。

利率短期内有涨有跌的趋势

展望未来，业内人士预计同业存单利率短期内易升难降，但考虑到央行操作和银行负债管理，同业存单利率缺乏持续上行的基础，而MLF利率仍是同业存单的“定价锚”。

明明认为，随着跨年临近，银行的放贷意愿会降低，随着双节的临近，现金需求会有所回升。 年末资金面波动收紧的可能性依然存在。 考虑到央行通过各项操作稳定了市场波动，银行负债管理还需要考虑同业存单成本上升的影响。 因此，存单利率缺乏持续上行的基础。 MLF利率仍是同业存单的“定价锚”。 期末和除夕结束后，市场或将迎来阶段性交易机会。 来源：中国证券报 如果您喜欢我们的内容，请点击“在看”，分享给您的朋友吧↓↓↓