双重降息对银行盈利能力的影响 中性存款利率短期内难见顶

双重降息对银行盈利能力的影响 中性存款利率短期内难见顶

“双降”对银行盈利能力影响中性

张飞飞

【不同银行、不同地区的存款定价差异会越来越大】

8月26日开始，中国人民银行[微博]启动了今年第四次降准和第四次降准。 降息和降准的“组合拳”并非新招，业内预计对银行业盈利能力影响中性。

央行此次“出手”的亮点在于，在运用货币政策工具箱中数量化、价格化工具的同时，取消了一年期以上定期存款利率浮动上限，这存款利率离彻底放开还很远。 仅一步之遥。

降息与降准相结合

对银行收益保持中性

今年8月26日起，央行下调金融机构存贷款基准利率0.25个百分点。 同时，取消一年期以上定期存款利率浮动上限，一年期以下活期存款和定期存款利率浮动上限年将保持不变。

对此，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼对第一财经记者表示，此次央行对称降息，但对银行而言，经济增速放缓的势头有所减弱银行资产负债端议价空间大，贷款加权利率存在下行压力。

事实上，央行数据还显示，今年7月金融机构贷款加权平均利率降至5.97%，较去年12月的6.77%下降80个基点，是2011年以来首次降息。它跌破了6％。

董希淼表示，从负债来看，随着央行推进利率市场化改革，存款利率上限扩大至基准利率的1.5倍，银行等金融机构可以定价存款利率更加灵活。 “脱媒”使得银行负债成本相对刚性，尤其是此次央行还放开了一年期以上定期存款浮动利率上限。 因此，央行对称降息对银行盈利能力产生负面影响，预计将降低银行业净利率1%至2%。

不过，此次央行在降息的同时，还下调了存款准备金率0.5个百分点。 同时，下调县级农村金融银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点； 金融租赁公司、汽车金融公司准备金率再下调3个百分点。

对此，平安证券[微博]分析称，以7月末134万亿元人民币存款测算，本次降准将释放流动性约6700亿元，进一步考虑进一步降准农村金融机构、融资租赁和汽车金融公司，预计释放流动性7500亿元左右。

降准后，大型金融机构存款准备金率为18%，中小金融机构存款准备金率为16%。 对此，恒丰银行研究院执行院长胡海峰表示，下调存款准备金率可以缓解银行体系资金紧张存款利率降低的影响，释放更多可用资金，对商业银行具有积极意义。

“基准利率下调，特别是放开一年期以上定期存款利率上限，可能会推高银行负债成本，预计银行业净息差将进一步扩大衰退。” 胡海峰表示，在利率收入占整个利润比重较大的情况下，“双降”对银行来说是一把“双刃剑”。 不过，本次降息是对称降息，存贷款利率下调幅度相同。 总体而言，对银行利润的影响相对中性，负面影响不大。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭天勇[微博]也向本报记者表达了类似的观点：“双降总体上对银行是中性的，不是单纯的正面或负面，这取决于银行的经营状况，有的银行可能上调存款利率，有的银行可能上调多，有的银行可能上调少。对每家银行的影响不同，主要取决于银行的政策、定价能力和市场竞争力等因素。 ”

利率市场化接近尾声

中小银行压力较大

今年被视为利率市场化改革收官之年，距离存款利率上限最终全面放开仅一步之遥。

“此次央行结合利率调整，全面取消一年期以上存款利率上限，意味着利率市场化改革接近最终目标，预计存款利率将在年内全面放开。” 华夏银行发展战略部研究室负责人杨洋告诉第一财经记者。

事实上，在5月22日央行将存款利率浮动区间上限上调至1.5倍后，大部分银行并没有采取“上浮”的存款定价策略。 目前，国有银行利率普遍只上调10%，股份制银行利率上调20%，仅有部分城商行上调20%至30%。

在杨驰看来存款利率降低的影响，这反映出当前银行负债成本已经过高，导致存贷款利差收窄，银行在资产负债管理上更加理性审慎。 存款差异化定价趋势将更加明显，越来越多的银行将放弃“上浮”，根据自身负债成本和客户结构灵活定价。 不同银行、不同地区的存款定价差异会越来越大。

郭天勇还表示，即使放开存款利率，银行业短期内也不会出现利率大幅跳升的情况，银行整体利润将保持稳定。 大银行不缺存款，存贷比高。 增加债务成本的动力不强。 中小银行迫于吸储压力，加息动力更大。 利率市场化将促进银行间更充分的竞争。

面对利率市场化的步步临近，银行内部分成了不同的阵营。 信达证券研报认为，商业银行利差收窄对中小银行的影响大于对大型银行的影响。 虽然各期限定期存款利率下调，但一年期以上定期存款利率上限已完全放开，这意味着定期存款实际执行利率可能不会下降但上升，特别是对于长期的部分。 由于市场上不同银行的风险认知不同，特别是存款保险制度出台后，中小银行吸纳存款的压力会更大。 此外，今年存贷比将从监管指标变为参考指标，要求利率高于大银行。 为吸引客户，大型商业银行利差将面临收窄压力，中小银行利差收窄将更为明显。

利率市场化改革接近尾声，银行将如何“接受”？ 这已经是老生常谈的话题了。 胡海峰认为，为缓解降息对银行的影响，银行应积极分散负债来源，控制整体负债成本，通过多种方式吸纳低成本资金，减少对传统贷款的依赖； 对利率走势进行前瞻性研判，积极调整资产负债期限结构，提高整体收益； 加快业务转型，提高资产管理等中间业务收入占比，降低对净利息收入的依赖。