巴曙松：利率市场化对银行的影响需要多方面评估

巴曙松：利率市场化对银行的影响需要多方面评估

记者顾秀君

巴曙松认为，整个商业银行体系利率市场化的彻底放开，预计需要时间，取决于对试点情况的观察和评估。

利率市场化的实施需要事前准备很多客观条件。 一是完善市场基准利率体系； 二是完善银行存款保险制度。 三是完善金融市场监管机制； 四是具有相当的直接融资市场规模。

我们看到最近利率市场化的话题很火。 为此，记者就读者关心的几个问题采访了国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松。

记者：众所周知，我国利率市场化是一个不断推进和完善的过程，需要多方面条件的培??养，比如加强金融机构的定价能力和风险管理能力等。 那么，从目前的趋势来看，加快推进利率市场化改革的市场背景是什么？

巴曙松：总的来说，我认为可以归结为以下几个方面：第一，2010年继续依赖的货币紧缩工具主要是量化工具，尤其是存款准备金率、央票、规模控制贷款发放 但是，他们在利率政策的运用上极为谨慎。 持续的负利率水平导致贷款需求强劲。 急需资金的中小企业往往承受着较大的资金压力。 不仅难以从银行获得贷款，而且往往需要转向民间融资市场，以获得更高成本的融资； 推进利率市场化可以部分改善中小企业的融资环境； 二是国有银行股份制改革以来，央行有意维持较大利差水平，支持银行业改革。 经营管理水平明显提升，共同推动银行业盈利能力快速增长，不良资产历史包袱基本化解。 随着中国农业银行的成功上市，国有银行改革告一段落。 要通过推进利率市场化，推动银行业深化改革； 三是人民币国际化需要更加市场化的利率环境。 第四，市场化定价债务工具的快速发展，可以部分缓冲利率市场化带来的融资冲击。

事实上，目前，金融机构和部分债券融资工具的定价已基本市场化。 当前的利率市场化是指存贷款利率市场化。 显示中国人民银行决心的是行长周小川在12月17日金融年会上就“利率市场化”问题发表的讲话。周小川在讲话中指出，“下一步要按照‘十二五’规划要求，有计划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化。” 这种说法以前从未有过。 与一些银行家的讨论也证实，金融界已经逐渐达成共识。 周小川在讲话中还阐述了推进策略：即按照“划定范围、提供激励、自律有序”的原则推进利率市场化。 希望优秀、达标、有定价权的守规矩企业，在利率市场化中率先获得更大的定价权。

记者：您认为利率市场化的具体推进策略是什么？

巴曙松：在我看来，首先要进行利率市场化试点，观察效果，??评估总结，然后再往前推进，所以整个过程是循序渐进的。 周小川在讲话中说，“首先，选择硬约束的金融机构存款利率市场化对银行的影响，放开定价权，一定程度上排除金融软约束的机构。” 按照目前推演，市场化程度较高、公司治理结构健全、产权约束强的股份制银行可能是第一步的首选。 从影响范围来看，也可选择经济发达地区经营水平较高、管理素质较强的城市商业银行。

我们认为，对于定价能力较强的银行，放宽贷款利率约束可以增强其对利率波动的主动利用，贷款利率水平较当前水平或有所上升； 但是，如果银行缺乏定价权，大部分银行贷款只能在降价10%的情况下，只要试点银行做出一定的降价幅度，可能很容易撬动自身的扩张。市场规模，或者试点银行也可以采用更积极的定价策略，为中小企业获取更大的利润。 利差水平； 在大部分银行存款无法筹措的情况下存款利率市场化对银行的影响，试点银行只要有一定的增长，就可以轻松吸纳低成本（与同类型存款相比）、相对稳定的存款。 由此看来，选择风控能力强、定价水平高的中小银行，是央行选择试点银行的必然选择。

整个商业银行体系利率市场化的全面推进，预计需要时间，取决于对试点情况的观察和评估。 如果利率市场化能够引导商业银行向具有定价权的中小企业转移，也能促使商业银行保持较高的利差水平，同时支持实体经济的发展。经济。 与原来专注于大客户相比，银行的实际贷款利率也可能因贷款业务模式而上升。 同时，也有可能，一是在我国当前商业银行业务高度同质化的情况下，容易导致银行间过度竞争。 竞争可能导致实际贷款利率下降和存款利率上升。 短期内银行利差可能面临较大压力，最终可能对部分定价能力较差的银行造成较大冲击，甚至面临退出风险。 二是中国银监会正在讨论一系列非常严格的监管指标要求，包括提高资本质量和水平，控制杠杆水平，加强流动性比例监管，要求拨贷比在2.5以上%。 这客观上要求银行业维持较大的利差水平，才能承受这些监管指标实施带来的影响。

记者：为避免银行体系出现无序竞争和经营困难，推进利率市场化需要事前准备很多客观条件。 你觉得这个怎么样？

巴曙松：的确，利率市场化的实施需要提前准备很多客观条件。 一是完善市场基准利率体系。 目前，经过四年的运行，上海银行间同业拆放利率已达到一定的成熟度。 但由于是同业拆借利率，其利率由期限在一年以内的品种组成，缺乏中长期品种。 二是完善银行存款保险制度。 在利率市场化后的同业竞争过程中，可能会出现少数金融机构管理不善，甚至需要退出市场。 在这种情况下，保护存款人的利益是一种必要的制度安排。 三是完善金融市场监管机制。 利率市场化后，金融机构为了追求市场份额，容易导致恶性竞争，损害行业整体利益。 要求监管机构进行及时、适当的监管，以维护行业的正常运行。 四是直接融资要有相当的市场规模，市场化定价的金融工具规模不断扩大。 目前，依靠银行间接融资的金额占社会融资总额的80%以上。 要提高市场化融资比重，使银行面临越来越市场化的定价环境。