美联储6月加息板上钉钉？黄金价格反弹恐难持久

　　随着五月份行情即将过半，在上半个月的数据中，我们基本上看不到任何有利黄金的数据，无论是大小非农，还是连续的初请数据，生产者物价指数(PPI)，甚至美联储利率决议，这些因素毫无意外全部指向美联储6月将再度加息，当下美联储在6月加息概率高达78.5%。此外，看好6月加息的还包括“债王”格罗斯、高盛、加拿大蒙特利尔银行等。眼下黄金虽然正在反弹上涨，不过在6月加息面前，恐怕反弹难以持久。

　　政策分歧扩大

　　众所周知，央行政策分歧是看多美元的一大重要要素。尽管目前市场认为分歧可能会减小，但是事实也许并非如此。

　　欧洲央行行长(ECB)德拉基(Mario

　　Draghi)在荷兰众议院发表讲话时指出，欧洲央行的政策显然利大于弊，欧元区明显在改善，下行风险已经进一步消失。不过目前考虑退出量化宽松的时间尚未到来!

　　德拉基指出，欧洲央行措施非常有效，但当前就宣布货币政策成功为时尚早，因为潜在通胀仍然受抑;虽然下行风险已经进一步消退，但宣布经济取得成功还尚早。

　　其还指出，目前没有看到有令人信服的迹象表明欧元区资产有被高估的风险，维持目前极度宽松的货币政策对推高潜在通胀压力和中期通胀水平仍有必要。

　　他表示，维持当前程度的货币宽松仍然必要，以便潜在通胀压力积累并为整体通胀在中期提供支撑。

　　国央行行长卡尼在周四(5月11日)表示，在飙升的通胀对英国家庭的打击下，英国经济中的消费放缓已经真正开始。

　　自去年6月份的退欧公投以来，经济学家就一直警告，因英镑下跌导致的通胀会制约英国家庭在服装和外出就餐之类非必须项目上的消费，消费者支出增长可能迅速放缓。

　　英国央行将今年经济增长率预估从2.0%下修至1.9%，但将2018年和2019年增长速度分别小幅上修至1.7%和1.8%。

　　卡尼表示两年的退欧进程并不意味着央行在货币政策方面被束住手脚，收紧的幅度可能略微超过预测时市场收益率曲线所暗示的非常温和的加息路径，不过他的前提是英国“平稳“地进行脱欧。

　　事实是冰冷的。新当选的法国总统马克龙一直摆出对英国脱欧谈判的强硬态度，而欧盟委员会主席容克和梅近来的会面也是不欢而散，足以证明英国脱欧将会多么艰巨。

　　再来看看美国方面，美联储(FED)众官员对于再加息两次坚决不松口，可谓一片鹰声。摩根大通(JPM)董事长Jacob

　　Frenkel周五表示，在通胀目标实现之前，美联储应该继续加息，否则可能造成损害。

　　Frenkel当天在东京接受采访时称，“看看物价压力，通胀率确实还不到2%，但事实是，如果等到2%再行动，美联储将错过时机，因为这是趋势，是方向。”

　　他还指出，美国强劲的经济形势为提高利率提供理由，推迟加息不是没有成本的，延迟会对金融市场产生影响，同时还可能会阻碍而不是促进增长。

　　综上所述，央行政策分歧对美元的利好至少在短期不会消失，当然对于黄金来说就不是什么好消息了。接下去黄金多头能够寄予希望的是美国数据出现意外下行以及特朗普的财政政策实施再受阻，当然朝鲜局势的再度升温也会一定程度上推升黄金。

　　市场持续看跌金价

　　眼下黄金价格虽然处于反弹阶段，不过后方有美联储加息压阵，这一因素直接就限制了黄金价格不会很久的上涨行情，截止发稿前黄金价格已经突破了1230美元，根据的推断，此轮金价反弹应该会触及1240甚至1250美元。这样才会给之后6月加息留有足够多的下跌缓冲空间。

　　如果行情确实如此运行，进入6月加息周期，黄金价格必然会从高位再度跳水直逼1200美元，之后重现3月份的历史，金价再度从1200美元处反弹上涨。只是市场在经历了美联储两次加息之后，是否还会对黄金报以看涨的态度呢，恐怕会成为限制黄金涨幅的关键因素。

　　法国外贸银行(Natixis)分析师周四(5月11日)在报告中称，我们认为在美联储6月加息后，年内还会再有两次加息，分别在9月和12月，这将给予金价进一步的下行压力。另外，我们还预计欧洲央行将在9月宣布缩减量化宽松(QE)举措，同样不利金价。

　　因此今年如果美联储真的达成四次加息的目标，那么4月下旬的这轮金价下跌，或许就已经开启了今年黄金的下跌通道。下半年黄金价格主要还是关注1200美元的支撑情况。

　　华侨银行(OCBC)分析师Barnabas

　　Gan称，特朗普说什么都会影响市场并可能在短期内影响黄金，不过下半年开始美元和利率环境才是重头戏，额外两次加息不利于黄金。

　　福四喜国际(INTL FCStone)分析师Edward Meir称，虽然最近黄金韧性令人鼓舞，但是需要观察更久的时间来确定这不是诱多。

　　他补充道，周末会有中国宏观数据出炉，商品下周会获得更多方向指引。

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