环裕金服：产量下降助银价反弹

　　摘要：据俄罗斯财政部周一(6月5日)发布的声明称，2017年前4个月该国的黄金产量同比增加1.4%，但白银产量同比却下滑3.5%。根据该声明，俄罗斯4月的黄金产量为13.35吨，今年1-4月累计的黄金产量共计68.68吨，较去年同期增长1.4%，其中矿产金52.05吨。同时，俄罗斯4月的白银产量为75.74吨，今年1-4月累计的白银产量共计302.22吨，较去年同期下滑3.5%，其中矿产银为136.77吨。去年白银实物需求量减少，但同时产量环比亦减少0.6%至10.071亿盎司，为2002年来的首次录得产量下降。此消彼长下，白银市场依然存在近2070万盎司的供需缺口。今年以来，白银的表现相对于黄金一直比较疲软，主要因为基本面利空因素和保证金交易导致了白银期货的大量卖空。但是随着不利因素的远去以及卖空偿付期限的到来，结合近期美元指数连续走软和白银技术面综合研判，分析师认为白银价格在近期出现一波上涨为大概率事件。

　　市场基本面：昨日国际银价随着美元指数的走软继续着震荡上涨。伦敦银开盘价17.5美元，最高价17.75美元，最低价17.53美元，收盘价17.67美元，涨幅0.95%左右。美股小幅下跌美元跌至特朗普当选以来新低，布油升破50美元大关。前美国联邦调查局局长JamesComey将于周四在参议院情报委员会前作证。这将为特朗普解雇他一事提供更多信息。届时，全球市场或将再度波动。

　　英国将在本周四提前大选，根据Survation为英国电视台ITV进行的调查，在周四的大选前夕，英国首相TheresaMay所在保守党较工党的领先已经缩小至1个百分点。其最新的民意调查结果显示，May所在的保守党支持率为41.5%，而工党的支持率为40.4%。如果这是选举的结果，那保守党在议会的多数地位将受到威胁，这增加了大选的不确定性，这促使金融领域增加对金银的避险需求。周四欧洲央行(ECB)将召开货币政策会议，在会议结束后欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)将召开新闻记者会。

　　6月5日，沙特称卡塔尔干涉其内政，因此与其断交。埃及、巴林、阿联酋与也门也宣布与卡塔尔断交，这断交危机步步紧逼卡塔尔货币脱钩美元危险迫近。本周二卡塔尔里亚尔对美元的远期和即期汇率均直线下挫，即期汇率更是触及3.6455，创1998年以来新低，有突破3.64这一挂钩汇率的危险。由于卡塔尔法律明确规定本币与美元挂钩，当前形势可能迫使卡塔尔央行动用外储保证挂钩。中东突如其来的动荡也支撑了银价。

　　美国能源信息署(EIA)周二发布了短期能源前景展望月报，在下调今明两年全球原油需求增速预期的同时，上调了美国的油产预期，但下调OPEC产量预计，预计短线油价有望反弹。上周美国的非农数据大幅低于预期，使得美元暴跌黄金上涨。6月14日加息决议时间临近，当前，美联储对美国经济复苏的结构合理性存在疑惑，加息预期有所降低，但美联储官员的态度是否为鹰派则也决定着白银价格能否持续反弹。分析师认为，这不确定性正式我们炒作银价的良好时机。据美国劳工统计局的数据，美国职位空缺在4月增加至604.4万个，环比上涨4.5%，史上首次超过600万并创纪录新高，3月前值574.3万也上修至578.5万。另据RSM计算，等于每一个职位空缺对应的求职人数降至1.2人，创2001年1月以来的16年新低，也超过2007年底金融危机爆发之前的水平：1.9人。这意味着劳动力市场趋紧，有助于抬高美国人的薪酬水平。这是美联储主席耶伦关注的劳动力市场指标，视其为反映劳动力市场效率和员工信心的重要指标。

　　分析师认为：白银虽然前段时间遭受杠杆资金做空的影响有所走低，去年白银实物需求量减少，但同时产量环比亦减少0.6%至10.071亿盎司，为2002年来的首次录得产量下降。此消彼长下，白银市场依然存在近2070万盎司的供需缺口。今年以来，白银的表现相对于黄金一直比较疲软，主要因为基本面利空因素和保证金交易导致了白银期货的大量卖空。但是随着不利因素的远去以及卖空偿付期限的到来，结合近期美元指数连续走软和白银技术面综合研判，白银价格在近期出现一波上涨为大概率事件。

　　银价4小时K线分析：昨日伦敦银日线级别小幅低开后开始震荡上行，kd指标金叉后继续多头排列上行，macd与零轴金钗后多头排列上涨。5日与10日短期均价线依次与年线，半年线，季度线依次金叉，表明短期趋势向好，多头量能在逐渐积累，结合近期强势的k线组合，后市继续上涨是大概率事件。分析师建议伦敦银在17.50--17.70美元做多单，20--30点止损，17.90--18.00美元止盈。

　　国内银价走势与国际银价基本一致，建议3830--3850做多单，20--30点止损，3870--3920止盈。