1月份M2增速或仍维持低位，新增社融料将明显走高

　　货币方面，我们预计M2维持在8.3%附近，仍呈偏弱状态。1月份央行公开市场操作全口径净回笼6815亿元，同业存单净融资额达到643亿元，高于12月份的-1408亿元。2018年伊始，监管文件密集频出，特别是银监会连续发布《商业银行大额风险暴露管理办法（征求意见稿）》，《商业银行委托贷款管理办法》，《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》等文件。整体来看，监管重拳之下，非标、委托贷款等融资方式预计将出现明显的下降，需求将会更多转向贷款。另一方面，需考虑到年初信贷需求旺盛以及信贷额度相对宽松等因素的影响，预计1月份新增信贷额度很大，或将达到2.8万亿元。综合考虑表内融资及信贷等一系列因素，预计1月份M2增速维持在8.3%附近。