光环之下,特斯拉(TSLA)离星辰大海还有多远

伴随夜幕下巨大的引擎轰鸣声，太空中多了一辆红色的特斯拉，以及一曲将循环播放十亿年的《太空怪咖》。全宇宙的闪光灯，再一次打在了“硅谷钢铁侠”埃隆·马斯克Elon Musk身上。

登上太空的酷炫火箭，有史以来速度最快的跑车、颠覆行业传统的自动驾驶、全电动半挂卡车、平价亲民的电动神车、都让特斯拉以及特斯拉背后的男人——马斯克闪闪发光。

作为继乔布斯之后的新一代“造梦者”代言人，马斯克这位“硅谷钢铁侠”无疑俘获了许多少男少女的心，以及许多投资人口袋中的钞票。

然而，在全世界为马斯克的太空梦想欢呼之余，特斯拉（TSLA）的投资人们显然更在意的是特斯拉业绩能否同样星辰大海。

然而现实似乎总是比较骨感。

▌一、2017Q4创史上最大亏损季

事实证明，“上天”的喜悦难以对冲现实的骨感，2月7日特斯拉（TSLA.NAS）公布财报当日，股价高开1.5%，收涨3.3%，而盘后公布财报后转跌0.43%，次日再泄8.63%。

特斯拉最新出炉的2017年Q4财报显示，四季度营收32.88亿美元，相比去年同期的22.84亿美元增长43.96%，与此前FactSet发布的分析师平均预期32.97亿美元基本持平。

但与营收的大步增长同步的是，特斯拉的烧钱能力显然更加突飞猛进。继2017年3季度后，4季度特斯拉继续创下历史最大亏损季度，GAAP标准下的净亏损额为6.75亿美元，每股亏损为4.01亿美元，相比之下去年同期的净亏损和每股亏损则分别为1.21亿美元和78美分。

另外，四季度汽车业务的总毛利率仅为18.9%，与去年同期的22.6%相比下降364个基点，与上一季度的18.3%相比上升63个基点。而按不计入股权奖励支出及ZEV信贷收入的非GAAP准则，汽车业务的总毛利率则为13.8%，与去年同期的22.2%相比下降841个基点，与上一季度的18.7%相比下降490个基点。