241家上市公司破净 距离市场底部为时不远？

　　截至8月20日收盘，东方财富(12.770, 0.04, 0.31%)Choice数据显示，两市破净公司达到241家，占上市公司总体的7%。在破净公司中，除以往较为常见的银行、地产等公司外，汽车、交运、公共事业等行业公司在此轮破净潮中明显增加。业内人士表示，破净公司数量达到一定规模时，通常意味着距离市场底部为时不远。但从目前情况看，投资避险氛围仍然浓厚，难以判断大盘是否见底。投资者更应关注相关公司的基本面及成长能力。

　　避险氛围浓厚

　　破净股数量超过2005年、2008年和2013年等市场低点时水平，破净比例超过2013年6.3%水平。

　　东北证券(6.210, 0.05, 0.81%)研究总监付立春对中国证券报记者表示，破净公司数量大增主要有四方面原因。第一，本轮市场调整中，不少公司下跌幅度远超大盘调整幅度，因而造成破净。第二，不少上市公司过去几年总资产规模扩张较大，破净压力随之增大。第三，2017年以来IPO提速，上市公司数量大幅增加，相应破净公司数量增加。第四，不少ST公司面临着退市压力。这类公司连续下跌后造成破净。

　　付立春指出，从破净公司数量看仍难以判断大盘是否见底。目前投资避险氛围仍然浓厚，投资者更应关注相关公司的基本面及成长能力。

　　截至8月20日收盘，在上述241家破净公司中，市净率低于0.5的公司仅一家，*ST天马(1.620, 0.08,5.19%)（维权）市净率约为0.39；0.5-0.6之间的公司8家，厦门国贸(6.940, 0.04, 0.58%)、华映科技(2.510, 0.04, 1.62%)、*ST凯迪(1.290, -0.02, -1.53%)（维权）、厦门信达(6.940, 0.09, 1.31%)等公司市净率相对较低；0.6-0.7之间的公司69家，银行类破净公司基本在该区间。其中，华夏银行(7.400,0.01, 0.14%)、光大银行(3.530, 0.03, 0.86%)、交通银行(5.510, 0.01, 0.18%)等公司市净率均不足0.7。在0.7-0.9区间，汽车、地产公司占比较为突出。此外，88家破净公司市净率在0.9以上，市净率在0.98以上的公司23家，主要包括房地产、公用事业、交通运输和机械设备等行业；林州重机(3.700,0.03, 0.82%)、中泰化学(9.020, 0.31, 3.56%)等8家公司市净率相对较高，均超过0.99。

　　不乏龙头公司

　　在沪深主板的197家破净公司中不乏蓝筹股，五大银行悉数破净，且多数股份制银行破净；破净公司中包括天津港(7.620, 0.04, 0.53%)、福田汽车(1.920, 0.01, 0.52%)、首钢股份(4.140, 0.00, 0.00%)等行业龙头企业。

　　分行业看，以往破净公司主要集中在房地产、银行及一些上游周期型行业。

　　但在此轮破净潮中，除金融、房地产外，破净公司以往不多见的公用事业、交通运输和汽车等板块此次破净公司数量居前，分别为24家、20家和15家。以众泰汽车(6.070, 0.24, 4.12%)为例，8月20日盘中公司股价一度跌至5.68元/股，创历史新低，2018年以来跌幅超过50%。截至8月20日收盘，公司市净率仅为0.698。

　　某汽车行业分析师对中国证券报记者表示，近期汽车销售数据表现远逊于预期，使得汽车行业成为破净重灾区。从行业整体情况看，2018年1-6月份，汽车产销分别达到1405.77万辆和1406.65万辆。除了1-2月因春节因素以及上年同期较低基数市场实现高增长外，3月份以来市场呈现较大幅度负增长，6月份下滑幅度较大，创历史新低。

　　除了业绩和行业因素外，部分公司治理以及可持续经营面临问题的企业成为破净重灾区。破净的ST公司达到20家，约占整体ST板块的1/3。其中，不少ST公司净资产为负。这显示出市场看重基本面，无业绩支撑的概念股容易遭到市场抛弃，ST公司则首当其冲。*ST富控(2.290, 0.07, 3.15%)（维权）、*ST华信(1.270, 0.02, 1.60%)、*ST天马、*ST凯迪、ST辉丰(2.090, 0.02, 0.97%)（维权）、*ST金岭(3.600,0.01, 0.28%)、*ST慧业(1.550, 0.04, 2.65%)等公司今年以来股价跌幅超过50%。*ST富控跌幅达88.57%，跌幅居破净公司首位。

　　关注基本面

　　破净公司数量达到一定规模时，通常意味着市场距离底部不远。但业内人士指出，市场何时走出底部仍存在较大的不确定性。投资者应区别对待破净公司，除了市净率，还应考量上市公司的实际盈利能力，关注基本面较好的优质公司。

　　梳理发现，在上述241家破净公司中，51家披露了2018年半年报，11家披露了业绩快报，38家公司报告期内净利润同比增长，占比61.29%；在51家披露了半年报的公司中，39家净资产同比增长，占比76.47%。

　　付立春表示，从目前情况看，市场仍难言筑底，建议尽量回避破净公司中的并购重组概念公司。这类公司可能存在业绩以及公司治理方面的瑕疵。在重组监管趋严、加大退市力度的背景下，炒作概念风险大增。

　　兴业证券(4.660, 0.03, 0.65%)王德伦对中国证券报记者表示，选股眼光相比往年要更加“刁钻”，主要体现在三个方面。业绩增幅方面，并非业绩增幅更大、优于行业表现就一定好，还要看是否存在“超预期”的东西，寻找“有价值”的信息。行业前景方面，行业增长率相比公司自身增长率更重要，市场希望能长期拿住一些优质成长的公司，关键要看这家公司所处的行业未来的发展空间。流动性方面，主要包括资金充裕性和变现便捷性，这两方面都出现一定程度变化，要优先选取流动性较好的企业。