现在还能投资茅台酒吗？为什么？

茅台现在价位有点高，我觉得大概800多是比较合理的价格。

长期来看，茅台一定能一直投资，因为是少有的高毛利、高护城河且业绩年年稳定增长的好股票。

短期来看，因为价格偏高，可以等待合适的时机再买入，但这个周期也不一定，和市场的状况有关系。

茅台具体分析来看：

1、有超高的护城河。

茅台的品牌价值巨大，且产量少，因为造茅台酒只能用三种原料，红缨子糯高粱、小麦和赤水河的水，换了哪里都不行，所以无所替代。

2、超高的毛利和利润率。

高护城河的结果，就是超高的毛利率，茅台的毛利率高达90%多，净利润率能超过50%，这种躺着赚钱的利润很难在其他行业看到。

即便有些高科技行业有，当技术更新换代或者有替代品出现的时候，难免下滑。

但茅台的特殊，在于他能一直保持这样的利润，还能涨价。

3、超好的现金流。

茅台的货款几乎全部是预收，应收只有一点点票据，应收账款从2016年开始已经完全没有了。

同时负债率很低，只有20%多。

账面上现金减掉负债，还有1000多亿，超级现金牛呀。

4、高净资产收益率。

17年开始，茅台的净资产收益率稳定在30%以上，这个是企业核心盈利能力的体现。

5、长期保持增长，但增长率不太稳定。

如果说这么好的公司还有什么不确定的话，那就是茅台的增长。

2013-2014年，国家反腐和塑化剂风波，导致了茅台超低的增长，但那之后业绩就释放出来了，说明这些影响对茅台是短期的。

目前茅台的增长也受到几个制约：

• 产量。酒的生产周期很长，虽然17年以后从以前的平均5-6年缩短到了3-4年，但每年的销售量还是会受到3-6年前做下酒的产量。18-19年销售量下滑，大概也是受到14-15年预期不高的影响，酒做的少了，供不应求。
• 政策。比如反腐或者事件，也会对茅台产生短期影响。