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创业公司拿了天使轮和A轮融资，最后创业失败，之前融资的钱需要偿还吗？风险投资顾名思义，其投资行为存在极大的风险性，创业者在融资过程中在没有签署对赌条款的前提下，且财务数据没有造假，最后创业失败则无需对融资的钱做额外偿还。一旦创业公司与投资人签订了某些对赌条款，如业绩增速、利润、上市时间等，则创业者往往需要付出股权回购、支付利息、授让更多股份等巨大代价。 什么是风险投资 风险投资简称风投，也称之为创业投资，主要是面向创新型初创公司提供资金换取股权的一种融资方式。风险投资一般指专业的投资公司，它是有一群有创业经验、行业阅历、财务专业、法律背景的人组合而成，透过设立私募基金募资，以直接投资获取公司股权，提供资金给被投者。 风险投资往往关注一些有着技术创新的初创公司，不以经营公司为目的，仅提供资金与专业的经验与知识，协助被投公司获取更大利润空间为目的，是追求长期高利润、高风险回报的事业。 什么是对赌协议 对赌协议是投资人与被投公司针对影响估值基本假定的未来不确定性，对当前估值调整的一种约定。 假如未来公司的业绩达到目标，就由被投公司行使某些权利，来弥补投资人低估企业价值带来的损失；相反则由投资人行使权利，以弥补当初因高估企业价值带来的损失。 由于对赌协议条件颇为苛刻，一旦不能完成业绩目标，被投公司将会付出巨大代价，但是如果完成目标，融资方则可以获得巨额奖励。签订对赌协议对被投公司有很强的约束性，对投资人则有一定的保护性，。 案例解析：王思聪对赌失败偿还20亿 2019年12月26日，王思聪旗下普思资本发布公告称，经过近两个月几十轮的谈判，普思投资与数十位投资人达成协议，所有投资人都将得到赔偿，熊猫互娱有近20亿元巨额投资损失，将全部由普思投资及实际控制人王思聪自行承担。 那么王思聪与投资人签署的对赌协议究竟是什么情况？ 据媒体公开报道，该对赌协议大致包含熊猫互娱必须将在5年内完成上市等条款。如果上市成功，王思聪无需承担任何责任，但是如果上市失败了，王思聪不仅是要偿还本金，还需要支付投资人年息12%的高额利息。最终熊猫互娱不仅未能如期上市，还进行了破产清算，当然王思聪也需要为对赌失败而兜底。 天使轮融资通常指早期的第一笔对外融资，天使轮融资的特点一般资金规模较小，通常在50万-300万区间，项目估值一般在500万-3000万区间。天使轮融资，一般情况下由于投资规模较小，天使投资人往往对创业者融资条件，对赌条款上不做过于苛刻的要求。因此天使轮融资后创业失败，一般情况下财务数据合规的情况下，创业者无需对融资资金做额外的偿还。 A轮融资通常指产品模型已经跑顺，需要大量资金扩充市场，一般融资额在300-2000万元人民币，项目估值3000万-2亿人民币上下。通常情况下投资人为了降低自身的风险，会要求被投公司实现业绩增量要求，在无法达成的情况下，会要求创业者做出回购或其它补偿。因此，融资过程中建议创业公司谨慎进行融资对赌，即便需要进行融资对赌行为，也要认真研究对赌条款，谨慎评估对赌协议。 |
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