英伟达连续两个季度利润暴跌，游戏显卡业务和可视化业务收入下降

英伟达连续两个季度利润暴跌，游戏显卡业务和可视化业务收入下降

文|经济观察报记者 周映梅

GPU巨头英伟达利润连续两个季度暴跌。11月17日，英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）发布了2023财年第三季度财报。截至10月30日的第三季度，英伟达营收59.3亿美元，同比下降17%，环比下降12% -季度；净利润为24.64亿美元，同比下降72%，环比增长4%。

四大主营业务中，游戏显卡业务和可视化业务收入同比下滑超50%。利润锐减之谜，还需要从这两家企业中寻找原因。英伟达财报解释称，受台式机和笔记本电脑销量影响，GPU销量下滑，库存积压。

英伟达的财报中多次提到中国市场，游戏业务和数据中心两大营收业务都有中国市场的影响力。

Nvidia GPU 产品 A100 和 H100 此前受到美国出口限制。对此，英伟达向经济观察报记者表示，第三季度投产的NVIDIA A800 GPU是NVIDIA A100 GPU的又一替代品，面向中国客户。A800 符合美国政府对出口管制的快速测试，并且无法通过编程超过该限制。

英伟达在中国推广替代品也势在必行。信谋研究高级分析师张斌磊对经济观察报记者表示利润要加上库存吗，A800的传输速率有所下降，实际应用是否会受到影响还要从场景来看。情况可能更糟；而对于一些数据中心来说，在正常工作时间内，数据传输要求不是特别高，所以影响有限。”

GPU库存积压

从三季度的情况来看，英伟达的四大业务中，数据中心业务和汽车业务保持增长，而游戏和可视化业务同比和环比均出现下滑。

具体来看，第三季度数据中心营收38.3亿美元，同比增长31%，环比增长1%；游戏收入15.7亿美元，同比下降51%，环比下降23%；可视化营收2亿美元，同比下降65%，环比下降60%；汽车收入为2.51亿美元，同比增长86%，环比增长14%。

游戏业务收入同比和环比下降，反映出 GPU 销售额下降。英伟达财报提到，受中国宏观环境影响，包括新冠肺炎疫情对消费需求的影响，库存符合当前需求预期。由于台式机和笔记本电脑的 GPU 销量下降以及笔记本电脑的 GPU 销量下降，游戏业务同比下降。

此外，Nvidia 提到，以太坊加密货币交易从工作量证明到权益证明的转变降低了 GPU 在加密货币挖掘中的效用。Gartner分析师盛凌海告诉经济观察报，英伟达显卡需求下降的一个主要原因是挖矿需求下降。“挖矿普遍使用高端显卡，这部分需求的消失影响很大，尤其是以太坊的调整是直接影响，之前Pow Ethereum基本靠GPU挖矿。”

对于可视化业务收入的同比和环比下降，英伟达解释说，这也是由于来自合作伙伴的销售减少和库存积压。

第三季度，英伟达的库存为44.5亿美元，较上一季度进一步增加。上一季度为 38.9 亿美元，上年同期为 22.3 亿美元。第三季度，英伟达未完成的库存采购和长期供应义务总额为 70.2 亿美元，低于上一季度的 92.2 亿美元，高于一年前的 69 亿美元。

“我们正在迅速适应宏观环境，纠正库存水平并为新产品铺平道路，”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在财报中表示。

黄仁勋还提到，目前英伟达在加速计算方面的开创性工作比以往任何时候都更加重要。“通用计算受到物理学的限制已经放慢了速度，人工智能需要更多的计算能力。加速计算使公司能够在生产率上实现数量级的提高，同时节省资金和保护环境。”

英伟达营收在2023财年伊始创下新高后，二季度不再延续高增长态势，三季度出现同比下滑。且净利润连续两个季度暴跌。

英伟达 11 月 17 日收盘下跌 1.46%，股价为每股 156.77 美元。与 2022 年初的 301 美元相比，英伟达的股价几乎腰斩。市值从 7495 亿美元缩水至 3904 亿美元。不过，从11月17日当天来看，英伟达的市值仍大于英特尔和AMD的总和。

很难放弃中国市场

由于GPU产品A100和H100受到美国出口限制，英伟达开始推进其他计划。第三季度利润要加上库存吗，英伟达推出了A100的换代产品A800，目前已经投产。

此前8月31日，英伟达发布公告称，产品出口限制对其第三季度在华销售额的影响预计为4亿美元。第三季度，Nvidia的CFO在其财报评论中提到，该限制影响了第三季度的收入，但下降趋势在很大程度上被替代产品所抵消。

芯片商OMNISKY容天官网信息显示，Nvidia A800GPU的数据传输速率为每秒400GB，传输速率有所下降。Nvidia A100GPU 传输速率为每秒 600GB。

英伟达的业绩不会受到出口限制的太大影响。“中国客户对芯片总是有需求的，这么大的市场，英伟达不会放弃。即使有限制，英伟达也会发布每一款新品的‘阉割版’。对于英伟达和AMD来说，他们的发展其实是密不可分的来自中国市场，之前的中国市场战略对公司的成长起到了非常重要的作用。” 张斌磊说道。

截至2022年1月30日的2022财年，英伟达在中国大陆的营收为71.11亿美元，占总营收的26.42%。在被限制出口后，黄仁勋在接受采访时也表达了中国市场对英伟达的重要性。

业内有观点认为，国产GPU中并无特别突出的产品，构成对英伟达等国外厂商的竞争。因此，英伟达针对中国市场的替代品还是有市场的。

不过，如果没有中国市场的带动，美国科技公司的产品迭代会更慢。“中国5G产业布局领先，市场规模大，导致我们的数据量大增，传输和处理需求领先于其他国家，部分产品在美国市场可能找不到需求场景。”没有市场，科技公司就不会研发产品，科技产品的优化也取决于市场需求。一位业内人士告诉记者。

此前，NVIDIA在9月1日的公告中提到，美国已经批准了该公司开发H100集成电路所需的出口、再出口和国内转让。支持 A100 美国客户所需的出口可以持续到 2023 年 3 月 1 日。此外，在 2023 年 9 月 1 日之前，A100 和 H100 订单的履行和物流可以通过英伟达在中国香港的设施进行。

“美国限制的芯片产品，限制到哪个阶段，不是‘拍脑袋’就能放行的，还要看美国企业的配合，企业能获得‘豁免期’是正常的’。对于企业来说，也有商业利益的考虑，在产品开发上投入了大量的资金、人力和资源，企业需要在窗口期内消化一定的订单。” 张斌磊说道。

（文中图片来源于网络）