浦发存款利率【中信期货】晨报精粹：本周市场流动性情况监测 -随便找财经网

浦发存款利率【中信期货】晨报精粹：本周市场流动性情况监测

概括

一、本周市场流动性监测 1、公开市场操作

2.货币市场

（一）公开市场操作，本周央行在公开市场净投放2180亿元。其中，逆回购金额4010亿元，回购金额330亿元。MLF规模8500亿元，回流规模10000亿元。

（二）货币市场方面，本周银行间市场整体交易规模上涨2.91%，各期限基金价格整体呈上涨趋势。其中，R001总成交额221092.94亿元，同比上涨3.41%，占比85.15%，价格下跌5.81个基点至1.77；R007总成交33091.05亿元，同比上涨4.57%，占比12.79%，价格上涨11.49个基点至1.99%；R014总成交额3777.61亿元，同比下降16.08%，价格上涨19.98个基点至2.09%。

本周MLF缩水续集，逆回购净投放，虽然叠加本月央行通过抵押贷款补充贷款（PLS）、科创再贷款等货币政策工具释放的中长期流动性3200亿元、中长期流动性投放总量超过本月MLF到期日，但仍可以看出央行流动性管理的精细化程度和导向性不断提高。随着房地产行业获得政策支持，稳健的货币政策基调尚未转变，但预计央行将着力调整流动性供给结构，保持对流动性总量的控制。

二、本周同业存单跟踪 1、同业存单一级市场跟踪

本周，同业存单总发行规模有所增加，各期限同业存单发行量有所增加。其中，本周同业存单累计发行4641.00亿元，同比增长36.16%。但由于本周到期金额较大，融资净额为-1187.40亿元。其中，9M期融资净额为-435.6亿元；3M期限融资净额同比增长783.80%，1M期限融资净额同比增长304.20%。本周同业存单各期限利率大幅上行，但A+、A级实体利率有所下降，AA级实体和低级实体的利率仍然倒挂。具体而言，3M 定期发行利率上升 37.64 个基点至 2.39%；AAA标的发行利率上涨20.49个基点至2.31%，AA标的发行利率上涨30.74个基点至2.69%，但低于AA标的发行利率2.72%，A+标的发行利率为2.18%， A题出题率为2.10%。评级利差方面，本周AAA科目与AA+科目之间的利差为16bp，AA+科目与A+科目之间的利差为-28bp；期限利差方面，1Y-1M期利差为54bp，1Y-3M期利差为12bp，1Y-6M期利差为10bp，1Y-9M期利差为2bp。另外，1年期同业存单与R001的利率差为74个基点，

2、同业存单二级市场跟踪

本周，同业存单二级交易量大幅上升，剩余期限1M以下的交易量减少。本周，二级同业存单总成交量16055.47亿元，同比增长55.89%。其中浦发存款利率，剩余6M-9Y期成交额4009.73亿元，同比增长84.66%，1M-3M期成交额1359.92亿元，同比增长72.49%-年。

本周同业存单二级交易收益率整体上升，其中1M-3M剩余期限、AA+级同业存单交易利率涨幅最大。其中，剩余1M-3M成交率上涨41.82bp至2.28%，AA+主体成交率上涨39.43bp至2.66%，AA-主体成交率上涨38.37bp至2.75% ，AAA主体成交率上涨34.95个基点至2.39%。

评级利差方面，本周AAA主体与AA+主体的交易价差为16个bp，AA-主体与A+主体的交易利率倒挂，较A+主体高出43bp；标的交易点差2个bp 标的9M和3M-6M以上交易点差10 bp 标的9M和1M-3M以上交易点差12 bp 标的交易点差以上9M 小于 1M 为 54 bp。

3、同业存单投资建议

本周债市收益率大幅上行，短债调整更加激烈，带动银行间单级和二级市场收益率全面跳升。债市继续下跌浦发存款利率，波动性明显加大。债券通过对标的信用、加权利率、并存市场一二级市场期限的综合研究，选择信用风险相同或久期相同但收益率较高的投资标的。根据投资目的和不同的投资时期提供不同的投资建议：

对于追求绝对安全、交易量大、期限长的投资机构，建议关注交行、建行、农行、中行等实体。信用风险极低，1Y期利率在同级别主体中较高。大，能满足更高的流动性要求；

追求安全收益平衡，交易量比较大的投资机构，建议关注上饶银行、福建海峡银行、渤海银行、恒丰银行、重庆银行、苏州银行、东莞银行、南洋商业银行、上海浦东发展银行等实体。风险很低，存单可选期限多，体量适中，安全性、流动性和收益比较均衡；

对于追求收益、交易量相对较小的投资机构，建议重点关注乐山银行、海南银行、宁夏银行、汉口银行、长城西部银行等实体。信用风险低，在相对安全的前提下追求更高的收益；

部分发行人风险与收益匹配度不高。建议投资机构选择最好的，如廊坊银行、锦州银行、哈尔滨银行、柳州银行、大连银行、广东华兴银行等。高，但存单价格相对其他实体比较低相同信用等级，风险溢价不明显，投资价值低。

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