全球三大评级机构将万达标为垃圾级，出了什么大事？

在2018年的伊始，万达收到了一个不妙的消息。

近日，全球三大评级机构之一的惠誉（Fitch Ratings），将大连万达商业地产的优先无担保债券评级、长期外债发行人评级（IDR）以及流通美元优先债券评级全线下调，并且是连降两级，从BBB下降到了BB+。根据新华网、网易等多方解读，惠誉的“BB+”正是“垃圾级”。

这并非万达近期首次遭到国际评级机构的此类评级。

与惠誉同为全球三大评级机构的标准普尔与穆迪，此前都作出了类似的操作。标准普尔将万达的评级降至“BB”级别，穆迪则将之降为了“Ba1”级别，均击穿了“投资级”与“垃圾级”之间的分界线。

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评为“垃圾级”的理由

三大评级机构都可谓是“百年老店”。

其中，历史最为悠久的标准普尔创立于1860年。美国证券交易委员会在1975年创建“全国公认统计评级组织”、并制定其相应加盟标准时，穆迪、标准普尔以及惠誉这三家评级机构获得了认可，还跻身为其首批会员。此后，三者逐渐成为全球最具权威性的专业信用评级机构。

惠誉方面认为，万达未能在2017年的年底发行离岸债券，这有可能引发业界对万达离岸流动性的担忧：“如果万达的海外银团贷款行要求提前还款，而万达不能立刻满足这些要求；或者说该公司不能筹集足够海外流动资金，来偿还2018年3月到期的海外银团贷款中第二部分的5.1亿美元，那么万达的流动性状况可能会面临巨大压力。”

这与其他国际评级机构下调评级时的原因有相似之处。根据穆迪方面的观点，之所以做此降级，是因为穆迪担忧万达在流动性方面的疲弱。