发布时间:2019-07-31 11:23:47 文章来源:互联网
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  房地产的售价=息税前利润+利息支出+税务支出+人工+钢筋水泥+其他建材+土地成本。

  利息支出:A股有125家房地产相关企业,其中95家资产负债率超过50%,其中35家资产负债率超过80%。而更加庞大的房地产队伍在港股,港股恒大的资产负债率83.58%,碧桂园89.36%,融创89.8%,比较好的是SOHO中国,49.94%(潘石屹一直是对房地产持有较为理性的观点)。至于万达商业已经私有化,去年一大堆资产切割想来大家也就看到了。也就是说,大部分房地产开发商如今是银行的打工仔。下游的大背景也很清晰,虽然如今房地产有价,但是没量。一二线可能是调控的关系,但是三四五线城市,不调控也未必跑得上去量。大家都不敢降价,你想想,如果我有100元的房地产,而80元的钱是借的,如果我下降20%卖,是不是一分都没赚到。所以降价跑量是死,但如果迎来了宽松,是不是利息就可以少还一点了,而房子就可以更高价格脱手?但是,有个前提,借银行的钱产生的利息是持续性的。所以,利息支出就非常的庞大。(投资人要注意,各家房地产企业财务费用有资本化的做法,所以利润表财务成本对投资人来说参考意义不大。)

  税务支出:营改增实际上对于建筑业的税务成本有所增加,其他一些税务规范行为,使得原来建筑企业偷漏税的行为得到遏制。原来是营业税的大环境下,建筑企业上游供应商经常免票供应材料。而如今情况大不相同。这个税务成本最终层层递进,进入到房企终端。

  人工:人均GDP作为一项国民收入的参考,可以明显看出人工成本的递进。因为制造业和建筑业人力上面有竞争,这种抬升是明显的,而且由于建筑企业条件更加艰苦,愿意在一线晒太阳的年轻人越来越少。

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