理性·建设性“为什么一家公司会这么做？”(组图)

理性·建设性“为什么一家公司会这么做？”(组图)

理性和建设性

“公司为什么要这样做？我们只能想到两个原因，第一是为了掩盖会计造假，第二是因为GE的会计师太无能，无法妥善保存账簿和记录。我不确定哪个原因更糟糕但其中任何一个原因都是通用电气走向破产的道路。”

2019年8月15日（周四），揭露麦道夫庞氏骗局的会计专家、金融专家Harry Markopolos及其团队发布了通用电气（GE.US）的做空报告。该报告长达 175 页，详细解释了为什么 GE 是历史上的欺诈案例。

尽管通用电气首席执行官拉里·卡尔普当天表示，马科波洛斯纯属谋取私利，指控纯属市场操纵，但该公司股价在美国时间15日不可避免暴跌11.4%，市值蒸发89.8亿美元. .

卖空报告指出，通用电气试图通过不准确甚至虚假的财务报表来掩盖公司的财务和经营问题，其情节不亚于2001年的安然丑闻。报告列举了数项罪行：

第一，公司会计违规涉及的金额高达380亿美元，相当于今天市值的54%以上；第二，公司有185亿美元的保险准备金缺口；三是油气业务核算方法存在问题。第四，营运资金情况远比披露的差。

被指控比安然更大的丑闻或导致通用汽车破产

马科波洛斯的报告直指“通用电气，一个比安然还大的骗局”。报告称，“我的团队在过去7个月里一直在分析通用电气的会计账簿，我们认为我们遇到的380亿美元欺诈只是冰山一角。”

Markopolos表示，该报告已经提交给监管部门，否则将使通用汽车破产。但是，他说他只提供给执法部门的一些信息没有包含在公开报告中。

简报原文

Markopolos 目前正在为一家未具名的对冲基金调查通用电气。经过一年多的研究，他发现了一种将通用电气推向破产边缘的“安然式”商业模式。他在报告中称，通用电气仅报告其业务部门的最高收入和利润，而忽略了销售、研发和管理费用，从而“进行了长达数十年的会计欺诈”。

报道称，通用电气的财务造假可以追溯到1995年，当时该公司仍由杰克·韦尔奇掌管。这导致通用电气向监管机构提交的财务数据不准确。

该报告还指出，通用电气每 2-4 年更改一次报告格式，使分析师无法跨时间范围进行比较。换句话说，通用电气已经竭尽全力让外界无法分析其业务部门的业绩。

“公司为什么要这样做？我们只能想到两个原因，第一是为了掩盖会计造假，第二是因为GE的会计师太无能，无法妥善保存账簿和记录。我不确定哪个原因更糟糕但其中任何一个原因都是通用电气走向破产的道路，”马科波洛斯说。

在报告中，Markopolos 将具体案例重点放在了 GE 的长期护理保险部门。2018 年 1 月，通用电气报告其长期护理业务的负债为 62 亿美元，该业务由通用电气金融管理。GE Capital 运营。为了弥补成本，通用电气为该部门的潜在损失准备金增加了 150 亿美元，并在“可预见的未来”停止向母公司支付股息。

长期护理政策通常需要向被保险人支付临终费用，例如疗养院或辅助生活，这是保险业中最昂贵和不可预测的部分之一。Markopolos 在检查通用电气在该业务中的交易对手备案时表示，通用电气隐瞒了巨额亏损，这些亏损只会随着保单持有人年龄的增长而增加。Markopolos 表示，通用电气向监管机构提交了有关该部门的虚假陈述。此外，Markopolos 还发现了 GE 石油和天然气部门的会计问题。

GE回应：指控纯属市场操纵

外媒报道称，涉及的150亿美元准备金已招致投资者提起诉讼，并遭到美国司法部和美国证券交易委员会（SEC）的调查。该调查还包括该公司在 2018 年第三季度收取的与其电力业务收购相关的 220 亿美元费用。去年，这家苦苦挣扎的工业集团在上任仅一年后突然更换了前首席执行官兼董事长约翰·弗兰纳里 (John Flannery)。

值得注意的是，2017年被约翰·弗兰纳里任命为通用电气首席财务官的杰米·米勒（Jamie Miller）即将辞职。杰米米勒于 2008 年进入通用电气，一直担任高管。工作。

不过，针对会计专家哈里·马科波洛斯的指控，通用电气首席执行官拉里·卡尔普15日表示，公司将始终严肃对待任何财务不当行为的指控，但这纯粹是市场操纵。

“事实上，马科波洛斯在报告发布之前从未与公司官员交谈过，这表明他对准确的财务分析不感兴趣，而只是为了为他和他的未来前景创造通用电气股票的下行波动，”卡尔普说。公共对冲基金合伙人获得个人利润。”

马科波洛斯本人告诉媒体，一家美国对冲基金资助了该报告的撰写和出版。在做空通用汽车之后，马科波洛斯将获得丰厚的报酬。

通用汽车董事长兼审计委员会主席莱斯利塞德曼也指责马科波洛斯的报告不准确。她在一份声明中写道：“该报告包含对收益的曲解，马科波洛斯的结论值得怀疑。用他自己的话说，他个人从通用汽车股价下跌中受益。该报告并没有反映出我所了解的真实公司。”

此外，通用电气近期公布的第二季度财报好于预期，并对其工业现金流给出了积极的展望，但报告期内收入同比下降了25%。通用电气还表示，其动力部门显示出“稳定迹象”安然公司破产原因分析，但该部门的订单仍然疲软，订单额为 49 亿美元，较上年同期下降 22%。

马科波洛斯：成功撕裂金融巨头麦道夫

此次指责通用电气的马科波洛斯也是一位传奇人物。十年前，他因麦道夫诈骗案成名。他不仅打破了美国历史上最大的庞氏骗局，还把华尔街传奇人物、纳斯达克前董事长伯纳德麦道夫送进了监狱。一蹲就是150年。2011年，中国金融出版社还出版了他的著作《金融诈骗惊喜：可惜没人听》。

在 1987 年加入 Maycofield Securities 之前，Markopolos 曾在家族的 12 家“Arthur Treacher”炸鱼薯条连锁餐厅担任助理财务总监、助理经理、门店经理和区域经理等多项工作。1988 年，他加入康涅狄格州格林威治的 Darien Capital Management，担任助理投资组合经理。离开 Darien & Co. 后，他来到马萨诸塞州波士顿的 Castle Investment Management 担任股票衍生品投资组合经理，并于 2002 年晋升为首席投资官。

在 2004 年马科波洛斯决定离开金融业并投身欺诈调查之前，他在金融业拥有近 20 年的经验，先后担任不同公司的助理投资组合经理、衍生品投资组合经理和首席投资官。Markopolos 对麦道夫的调查始于 2000 年初，这是 Markopolos 调查的第一起金融欺诈案。

麦道夫，华尔街传奇大亨。他以高额的资金回报为诱饵，吸引大量投资者不断注资，以新获得的收益偿还之前的投资利息，形成资金流。这个骗局已经维持了很多年。无论是经济繁荣还是低迷，无论证券市场是牛市还是熊市，麦道夫的基金总能有至少10%的年均收益率。

Markopolos 发现了问题，“市场总是上下波动，但麦道夫的投资几乎都是正回报。在他几十年的投资生涯中，他的回报只有 4 个月下降，非常低。这显然是不可能的，你应该立即怀疑他有欺诈行为。”

虽然当时没人相信，但马科波洛斯从1999年开始就一直向SEC举报麦道夫及其公司。2005年10月、11月和12月，他先后向SEC提交了举报信，促使SEC立案2006年1月首次调查麦道夫。

直到2008年次贷危机爆发，麦道夫面临着高达70亿美元资金的赎回压力，再也撑不住了。他向同为公司高管的两个儿子坦白，他一无所有安然公司破产原因分析，一切都是“弥天大谎”。.

从此，马科波洛斯声名鹊起。

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