银行股到底怎么了？银行股要开启报复性反弹模式？

银行股到底怎么了？银行股要开启报复性反弹模式？

10月1日以来，银行股集体大涨。工行周一直接大涨7%，建行涨超6%，引发市场热议。银行股怎么了？第四季度的机会？

工行一天涨7%，银行5天涨20%

11日到来后工商银行股票投资报告，A股在连涨2天后，再度开始震荡，港股也从周二开始调整。不过，虽然市场处于盘整阶段，但无论是A股还是港股，银行股似乎都迎来牛市。周一，工行一度大涨7%，邮储、建行涨幅均超过6%，中行、中信银行、农行涨幅均超过5%。

不仅如此，本周银行股集体飙升。光大银行5天上涨近20%，邮储、民生、中信等涨幅均超过10%，建行、工行、招行、农行也集体反弹。

发生了什么？银行股要开启报复性反弹模式？

周一银行股大涨时，有财经博主表示，现在的银行股就像三年前的黄金。这两年黄金涨多少，接下来银行股涨多少。当然，保险股也是如此。

从银行H股估值来看，除招商银行外，国有四大银行、全国股份公司等大型银行均已破网。中信银行上涨10%后，市净率仅为0.29倍。恒生H股金融业平均市盈率仅为5.88倍，历史平均为6.8倍，这意味着银行股乃至金融股的估值都被远远低估。

近期，中国人寿推高工行、平安增持汇丰等均显示银行股估值偏低，被低估的银行股有望迎来估值修复。

天风证券15日发布研报称，A股银行板块估值处于历史低位，机构持仓偏低，下行空间不大。目前银行（申万）指数估值仅为0.68倍PB（lf），处于历史低位，下行空间不大；20Q2，机构重持的银行板块持股比例环比下降2.4个百分点至2.5%，创多年新低。职位低。

10月13日，彭博终端突然传出一则“中国称将放宽对银行交割利润要求”的消息，成为银行股一轮反弹的催化剂。报道称，据知情人士透露工商银行股票投资报告，中国银监会正在缓解银行业降低利润的诉求，以减轻行业牺牲利润支撑经济的压力。6月，国家推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。银行股最大的负面影响有望大幅缓解，迎来银行股估值提升的催化剂。

不仅如此，中泰证券银行团队表示，资产结构特点使得中资银行资产质量中长期保持稳定，基本面良好，安全边际较高。同时，9月社会金融数据显示需求端恢复较快，经济好于预期；市场风格更加均衡；中长期增量资金入市。以上条件都是银行股上涨的催化剂，银行的性价比比较高。宁波银行、招商银行、平安银行等优质银行的代表往往资产质量优良，并经过定期检查，因此具有一定的稀缺性。

另一个重要信号是，央行允许宏观杠杆率阶段性上升。10月14日，中国人民银行调查统计司司长阮建红在新闻发布会上表示，今年前三季度我国信贷和社会融资增速合理增长，还没有达到快速增长的状态。今年受疫情影响，宏观杠杆率将阶段性上升。当前我们面临特殊形势，提高宏观杠杆率以适应宏观政策，是支持疫情防控和国民经济复苏的体现。允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大信贷对实体经济的支持。应该说，这项政策取得了显著成效，最突出的表现就是国民经济的平稳增长。中国二季度GDP增速实现正增长，我们预计三季度GDP增速将进一步提升，这也将为未来宏观杠杆率更好保持合理水平创造条件。

另一件看似与银行无关，却牵扯到银行利益的事情，就是蚂蚁金服的上市。外媒援引知情人士消息称，美国国务院已向白宫提交一份提案，将阿里巴巴旗下的蚂蚁集团列入贸易黑名单。此举可能会阻碍蚂蚁集团的上市计划。不过，分析人士表示，对蚂蚁集团等金融科技公司的影响可能仅具有象征意义。

蚂蚁集团原本预计10月底在港沪两地上市，但据透露，蚂蚁集团旗舰支付平台支付宝将投资蚂蚁集团IPO的合资公司，因为它将允许用户直接购买9 月下旬推出 5 件独家代销商品。基金方面，证监会正在研究支付宝的利益冲突，因此推迟了对蚂蚁集团IPO的审批。

对于蚂蚁金服是否涉嫌违规，上海九泽律师事务所高级合伙人朱静表示，5只战略配售基金均选择支付宝进行代销，在法律法规和监管方面不存在问题. 延迟发行可能更重要的是各方利益的分配。毕竟，代销对于银行和证券公司来说是一块不小的蛋糕。

银行股能否在四季度异常红火？

天风证券表示，展望未来，随着经济复苏，利润分享压力有望缓解，银行账簿净利润增速有望逆转，实体基本面有望改善。特别是考虑到今年业绩基数较低，预计21年业绩增速将大幅提升。我们认为低估和经济复苏会产生共鸣。从四季度开始，银行股有望异常火爆，开启逆转之年。

个股方面，我们主要推荐长线逻辑的零售银行龙头——平安银行和招商银行，小微龙头——常熟和张家港银行，重点推荐综合金融逻辑和低端的兴业和光大。估值。此外，基于AH溢价较大以及经济复苏下账面净利润增长可能出现拐点，我们特别提醒投资者关注国有银行H股的机会。

交银国际发布的报告显示，支付是银行和第三方支付公司走向高利润业务的敲门砖。该银行预计目前的利率和费用分摊结构将基本保持不变。支付卡发卡机构虽然在支付过程中付出的很少，但获得了大部分利润，可见获客是支付业务提供的最大价值。该银行表示，积极使用支付实际上促进了卡业务，因为目前银行账户没有替代品。银行可以通过金融科技拓展长尾客户业务，提升息差。该行看好招商银行(03968)和邮储银行(01658)在金融科技投资和零售银行方面的领先地位。

中信建投表示，中长期看好市场估值修复行情。8月社融在地方债支撑下超预期，9月社融在信贷数据激增下继续超预期。同时，信贷增幅呈现长期趋势，尤其是企业端长期贷款新增增势强劲。面对消费需求回暖，长期来看，企业投资信心有所恢复。我们认为：市场需要更加关注银行资产质量的改善；拨备本身不影响估值，存量风险清算清理资产负债表，有利于银行股估值修复；为了盈利前景，

4Q重点关注：城商行和零售优势突出的银行。中长期重点推荐：招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、浦发银行；南京银行、长沙银行、上海银行、无锡银行；建设银行、工商银行、邮储银行。

不过，我们还是要注意一个重大的风险点，尤其是H股银行股方面。美国国务院正式警告国际金融机构不得与受美国国家安全法制裁的个人进行交易，否则将面临制裁。

香港金融管理局发言人回应称，正密切留意事态发展，并与业界保持沟通。它还指出，早前已提醒银行仔细评估与其业务运营相关的所有因素，以及法律、业务和商业风险，并遵守公平对待客户的原则。原则上。