央行：利率浮动限制取消不代表央行不再管

央行：利率浮动限制取消不代表央行不再管

央行相关负责人【微博】就降息下调存款利率限额答记者问

1、降息降准出台的主要考虑是什么？

答：当前，国内外形势依然复杂，我国经济增长仍存在一定下行压力。要继续灵活运用货币政策工具，加强预调微调，为经济结构调整和经济平稳健康发展营造良好的货币金融环境。

此次下调存贷款基准利率的主要目的是根据物价总变化保持合理的实际利率水平，促进社会融资成本下降，加大金融对实体经济的支持力度。央行调整基准利率一般主要观察CPI的变化，但也应参考GDP平减指数。在大多数情况下，CPI和GDP平减指数的走势是一致的。但在当前特殊情况下，由于国际大宗商品价格大幅下跌，国内工业品投资和需求明显放缓，CPI与GDP平减指数走势出现背离。9月份CPI同比上涨1.6%，前三季度GDP平减指数为-0.3%。此外，9月份PPI同比下降5.9%。综合来看，当前我国物价总体水平偏低，基准利率存在下调空间。

此次下调存款准备金率，主要是根据银行体系流动性可能发生的变化进行的预调。近期外汇市场有望企稳，购汇对流动性的影响基本呈中性。未来影响外汇占款变动的因素还存在一定的不确定性。此外，10月份的集中征税将相应减少银行体系的流动性。因此，有必要通过降准释放部分存款准备金，以保持银行体系合理的流动性。很多。

2、本次定向降准的具体内容是什么？

答：在前六次定向降准中，97%的金融机构享受了定向降准政策，在鼓励金融机构支农支小方面取得了一定成效。根据政策执行情况，人民银行[微博]调整优化本次定向降准标准，对符合标准的金融机构存款准备金率额外下调0.5个百分点。调整后的定向降准标准主要考虑金融机构宏观审慎管理合规情况、“三农”或小微企业贷款增量和存量占比，同时综合考虑“三农” 和小微企业贷款总量等条件，有利于引导金融机构调整优化信贷结构，加大对“三农”和小微企业的支持力度，促进资金更多投向实体经济的薄弱环节。下一步，人民银行将继续完善定向降准考核机制，优化考核标准，强化正向激励，继续加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。推动更多资金投向实体经济薄弱环节。下一步，人民银行将继续完善定向降准考核机制，优化考核标准，强化正向激励，继续加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。推动更多资金投向实体经济薄弱环节。下一步，人民银行将继续完善定向降准考核机制，优化考核标准，强化正向激励，继续加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

3、放开存款利率上限的背景和意义是什么？

答：当前，我国经济正处于新老产业转换和发展动能的关键时期。为充分发挥市场在优化资源配置中的决定性作用，促进经济增长方式转变，有必要加快推进利率市场化改革。同时存款利率限制，近年来，随着科技进步、互联网发展及其与金融的不断融合，一些创新型金融理财产品发展迅速，对存款的分流效应日益明显。改革迫在眉睫。此外，国际国内实践表明，存款利率市场化改革最好在物价下行和降息周期内进行，这样存贷款定价就不太可能因放松管制而大幅上涨。当前，我国物价增速持续处于低位，市场利率呈下行趋势，这也为放开存款利率上限提供了更好的外部环境和时间窗口。

放开存款利率上限的市场条件也已经成熟。目前，金融机构资产端定价已全面实现市场化，负债端定价市场化程度达到90%以上。中国人民银行对一年内（含一年）的活期存款和定期存款仅保留基准利率1.5倍的上限，距离利率管制放开仅一步之遥。从实际情况看，我国金融机构自主定价能力显着提高，存款定价行为普遍更加理性，形成了分层有序、差异化竞争的存款定价格局。各大商业银行对存款利率上限放开已经充分预期并做了大量准备工作，“靴子”落地有利于进一步稳定预期。此外，大额存单、同业存单发行交易有序推进存款利率限制，市场利率定价自律机制不断完善，存款保险制度顺利启动，为放开存款利率上限打下坚实基础。

在此背景下，中国人民银行决定抓住有利时机，将改革与监管相结合，与货币政策调控相结合，不再对商业银行、农村合作金融机构等金融机构存款利率设置浮动上限。 、村镇银行和财务公司。这标志着我国利率管制基本放开，金融市场主体可以按照市场化原则自主协商确定各类金融产品的价格。这不仅有利于促使金融机构加快业务模式转型，提升金融服务水平；也有利于完善市场利率体系，提高资金使用效率，促进直接融资发展，优化金融市场结构；也有利于完善市场供求决定的利率机制，充分发挥利率杠杆优化资源配置的作用，充分释放市场活力，对稳增长、调结构、稳增长具有重要意义。惠及民生。

4、利率管制基本放开后，我国的利率形成和调控机制会怎样？

答：取消对利率波动的行政限制，并不意味着央行不再管理利率，而是利率调控将更加依赖市场化的货币政策工具和传导机制。从这个角度看，利率市场化改革将进入新阶段，其核心是建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制，提高央行调控市场的有效性。利率。

一是通过央行利率政策引导体系引导和调节市场利率。借鉴国际经验，我国正在积极构建和完善央行政策性利率体系，央行通过该体系对包括市场基准利率和收益率曲线在内的整个市场利率进行引导和调节，以实现货币政策目标。短期利率方面，人民银行将加强使用短期回购利率和常备借贷便利（SLF）利率，培育和引导短期市场利率形成。对于中长期利率，中国人民银行将发挥再融资、中期借贷便利（MLF）、

其次，各类金融市场的利率定价均以市场基准利率和收益率曲线为基础。货币市场和债券市场的市场利率可以根据上海银行间同业拆借利率（Shibor）、短期回购利率、国债收益率等确定，形成市场收益率曲线。信贷市场可以参考的定价基准包括贷款市场报价利率（LPR）、Shibor、国债收益率曲线等。过渡期内，央行公布的贷款基准利率仍可发挥一定的基准作用。各类金融产品都有自己的定价基准，通过对基准利率加分形成差异化、定制化的利率体系。

三是进一步理顺畅通传导机制。在完善央行政策性利率体系、培育市场基准利率的基础上，进一步理顺从央行政策性利率到各类市场基准利率、从货币市场到债券市场的流程市场到信贷市场，然后到其他市场利率甚至实际利率。经济传导渠道。同时，通过丰富金融市场产品，推进相关价格改革，提高利率市场化传导效率。

5、为确保利率市场化改革顺利推进，央行在引导金融机构科学合理定价方面有哪些措施？

答：为确保货币政策调控和利率市场化改革目标的实现，在上述利率形成和调控机制的基础上，中国人民银行还将采取综合措施，引导金融机构设定科学合理定价，维护公平定价秩序。一是央行将在一段时间内继续公布存贷款基准利率。在市场供求决定的利率形成机制尚未完全建立之前，央行公布的存贷款基准利率仍可为金融机构利率定价提供重要参考。二是充分发挥金融机构在利率定价行业的自律作用。引导利率市场化定价自律机制。按照激励和约束并重的原则，优先向利率定价较好的金融机构倾斜。具有市场秩序的金融机构应当自律。三是进一步完善宏观审慎管理。将金融机构存贷款利率定价行为纳入宏观审慎管理，研究运用差别存款准备金率、再贷款、再贴现、差别化存款保险费率等工具，引导金融机构科学合理调控。合理定价。

六、下一步货币政策调控的总体考虑是什么？

答：当前货币政策总体保持稳定。下一步，货币政策将保持连续性和稳定性，加强预调微调，继续为经济平稳增长和转型升级创造适度的货币条件。要把握好调控力度，既要防止结构调整过程中总需求惯性下降，又要防止负债率过快上升和杠杆率过快上升。央行将继续密切关注经济和物价形势变化，综合运用多种工具组合，保持流动性合理充裕和货币市场平稳运行，